Free Cash Flow DCF Valuation
คืออะไร Free Cash Flow Calculator?
▾
กระแสเงินสดอิสระ (FCF) คือเงินสดที่ธุรกิจสร้างขึ้นหลังจากการบัญชีรายจ่ายฝ่ายทุนที่จำเป็นในการรักษาและขยายฐานสินทรัพย์ โดยแสดงถึงเงินสดจริงที่มีให้กับนักลงทุนทุกคน ทั้งผู้ถือหุ้นและผู้ถือหนี้ หลังจากที่บริษัทได้ชำระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและนำกลับไปลงทุนในธุรกิจของตนแล้ว ซึ่งแตกต่างจากรายได้สุทธิซึ่งเป็นโครงสร้างทางบัญชีที่มีการปรับปรุงที่ไม่ใช่เงินสดและระยะเวลาคงค้าง FCF มีรากฐานมาจากการเคลื่อนไหวของเงินสดจริงและยากต่อการบิดเบือนมาก FCF ถือเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดในการประเมินมูลค่าบริษัทโดยนักลงทุนมืออาชีพจำนวนมาก Warren Buffett เรียกสิ่งนี้ว่า 'รายได้ของเจ้าของ' ซึ่งเป็นเงินสดที่ธุรกิจสามารถแจกจ่ายให้กับเจ้าของตามหลักทฤษฎีทุกปีโดยไม่ทำให้สถานะการแข่งขันลดลง โมเดลส่วนลดกระแสเงินสด (DCF) สร้างขึ้นจากกระแส FCF ที่คาดการณ์ไว้ทั้งหมด โดยมีส่วนลดที่ WACC เพื่อให้ได้มูลค่าองค์กร มีสองวิธีทั่วไปในการคำนวณ FCF วิธีที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุดเริ่มต้นด้วยกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (จากงบกระแสเงินสด) และลบรายจ่ายฝ่ายทุน วิธีการวิเคราะห์เพิ่มเติมเริ่มต้นด้วย EBIT ใช้อัตราภาษี บวกค่าเสื่อมราคากลับ (ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด) และลบการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนและฝ่ายทุน แนวทางที่สองนี้ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถแยกย่อย FCF และทำความเข้าใจว่าอะไรขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทุกปี FCF ที่เป็นบวกส่งสัญญาณถึงธุรกิจที่แข็งแกร่งซึ่งสามารถให้เงินทุนแก่การเติบโต จ่ายเงินปันผล ซื้อหุ้นคืน ลดหนี้ หรือเข้าซื้อกิจการจากเงินสดที่สร้างขึ้นภายใน FCF ที่เป็นลบอย่างต่อเนื่องไม่ได้แย่เสมอไป บริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วมักจะทุ่มเงินสดเพื่อขยายกองทุน แต่จะต้องได้รับการสนับสนุนจากทุนหรือหนี้สิน และไม่สามารถดำเนินต่อไปได้อย่างไม่มีกำหนด คุณภาพของ FCF ก็มีความสำคัญเช่นกัน: FCF ที่เกิดจากการปล่อยเงินทุนหมุนเวียน (รวบรวมลูกหนี้ได้เร็วกว่า ล่าช้าในการชำระหนี้) มีความยั่งยืนน้อยกว่า FCF จากการปรับปรุงการดำเนินงานอย่างแท้จริง
DigiCalcs delivers precision-engineered tools for engineers and STEM professionals.
สูตร
▾
FCF = กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน - รายจ่ายฝ่ายทุน
ทางเลือก (วิธีการวิเคราะห์):
FCF = EBIT × (1 - อัตราภาษี) + ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย - การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน - รายจ่ายฝ่ายทุน
FCF ต่อทุน (FCFE):
FCFE = รายได้สุทธิ + D&A − การเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน − เงินลงทุน + การกู้ยืมสุทธิคำอธิบายตัวแปร
▾
| สัญลักษณ์ | ชื่อ | หน่วย | คำอธิบาย |
|---|---|---|---|
| OCF | กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | currency | เงินสดได้มาจากการดำเนินงานหลัก พบได้โดยตรงในงบกระแสเงินสด |
| Capex | รายจ่ายฝ่ายทุน | currency | เงินสดที่ใช้ไปในการซื้อหรือปรับปรุงสินทรัพย์ระยะยาว (PP&E) พบได้ในส่วนการลงทุนของงบกระแสเงินสด |
| EBIT | กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี | currency | รายได้จากการดำเนินงานก่อนผลกระทบทางภาษี จุดเริ่มต้นสำหรับการสร้าง FCF เชิงวิเคราะห์ |
| D&A | ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย | currency | ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดบวกกลับเนื่องจากลด EBIT แต่ไม่ได้ลดเงินสด |
| ΔWC | การเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ | currency | การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดำเนินงานในปัจจุบันลบด้วยการเพิ่มขึ้นของหนี้สินการดำเนินงานในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของห้องสุขาใช้เงินสด |
วิธี Free Cash Flow Calculator
▾
- 1รับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจากงบกระแสเงินสดของบริษัท ตัวเลขนี้ได้ปรับรายได้สุทธิสำหรับรายการที่ไม่ใช่เงินสด (D&A, การชดเชยหุ้น) และการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนแล้ว
- 2ค้นหารายจ่ายฝ่ายทุนในส่วนการลงทุนของงบกระแสเงินสด โดยทั่วไปจะมีป้ายกำกับว่า 'การซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์' หรือ 'ส่วนเพิ่มเติมใน PP&E'
- 3ลบรายจ่ายฝ่ายทุนออกจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน: FCF = OCF - รายจ่ายฝ่ายทุน สิ่งนี้จะช่วยให้คุณมีกระแสเงินสดอิสระให้กับบริษัท (FCFF)
- 4สำหรับวิธีการวิเคราะห์: เริ่มต้นด้วย EBIT คูณด้วย (1 - อัตราภาษี) เพื่อรับ NOPAT บวก D&A กลับ ลบการเพิ่มขึ้นของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ และลบรายจ่ายฝ่ายทุน
- 5ตีความผลลัพธ์: FCF ที่เป็นบวกบ่งชี้ว่าบริษัทสร้างเงินสดส่วนเกิน FCF ที่เป็นลบบ่งชี้ว่ามีการใช้เงินสด (ซึ่งต้องได้รับเงินทุนจากภายนอก) ติดตามอัตรากำไรของ FCF (FCF / รายได้) และอัตราผลตอบแทน FCF (FCF / มูลค่าตลาด) เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการประเมินมูลค่า
- 6แยกความแตกต่างระหว่างรายจ่ายด้านการบำรุงรักษา (การรักษาสินทรัพย์ที่มีอยู่ให้ทำงานได้) และรายจ่ายเพื่อการเติบโต (การขยายกำลังการผลิต) ประการแรกคือต้นทุนเงินสดที่แท้จริง ส่วนหลังเป็นทางเลือกและขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ
ตัวอย่างที่มีคำตอบ
▾
บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคขนาดใหญ่แห่งนี้สร้างรายได้ FCF ต่อปีได้ 700 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นอัตราการแปลง 82% จากกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ด้วยธุรกิจที่มั่นคงและความต้องการฝ่ายทุนเพียงเล็กน้อย บริษัทจึงสามารถคืนเงินสดส่วนใหญ่ให้กับผู้ถือหุ้นผ่านการจ่ายเงินปันผลและการซื้อคืน อัตราผลตอบแทน FCF ที่ 5–6% จากมูลค่าราคาตลาดที่ 12 พันล้านดอลลาร์น่าจะแนะนำการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล
แม้จะมีการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวก แต่บริษัทนี้ก็ยังมี FCF ติดลบ เนื่องจากบริษัทกำลังสร้างศูนย์ปฏิบัติตามและโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีอย่างจริงจัง นี่ไม่ใช่เรื่องน่าตกใจเสมอไป เพราะรายจ่ายฝ่ายทุน 450 ล้านดอลลาร์เป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตส่วนใหญ่ซึ่งน่าจะสร้างผลตอบแทนในอนาคต นักลงทุนจะต้องตัดสินว่าผลตอบแทนจากการลงทุนนั้นเหมาะสมกับการเผาเงินสดหรือไม่
NOPAT = 300 ล้านเหรียญสหรัฐ × 0.75 = 225 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่ม D&A: $225M + $80M = $305M ลบการเพิ่มทุนหมุนเวียน: $305M − $20M = $285M ลบรายจ่ายฝ่ายทุน: $285M − $60M = $225M การเพิ่มทุนหมุนเวียนเป็นการใช้เงินสด เนื่องจากบริษัทกำลังสร้างสินค้าคงคลังหรือขยายสินเชื่อของลูกค้าเร็วกว่าการเติบโตของเจ้าหนี้
สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก: OCF = รายได้สุทธิ + D&A − ΔWC = $120K + $30K − $10K = $140K FCF = $140K − เงินลงทุน $25K = $115K 115,000 ดอลลาร์นี้แสดงถึงเงินสดที่ยั่งยืนสูงสุดที่เจ้าของสามารถดึงออกมาจากธุรกิจได้โดยไม่กระทบต่อการดำเนินงาน เป็นการวัดความสามารถในการสร้างรายได้ประจำปีของธุรกิจในรูปเงินสดอย่างแท้จริง
FCFE = $500M + $120M − $30M − $200M − $50M = $340M นี่คือเงินสดที่มีให้กับผู้ถือทุนโดยเฉพาะหลังจากชำระหนี้แล้ว การหาร FCFE ด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือจะได้ FCF ต่อหุ้น ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์เทียบได้กับ EPS แต่พิจารณาจากเงินสดมากกว่ารายได้ทางบัญชี
การประยุกต์ใช้จริง
▾
การประเมินค่า DCF: ตัวเศษในการคำนวณมูลค่าองค์กรทุกครั้ง
วิเคราะห์ความยั่งยืนของเงินปันผล บริษัทจะรักษาเงินปันผลจาก FCF เพียงอย่างเดียวได้หรือไม่
ความสามารถในการชำระหนี้: ผู้ให้กู้ประเมินความครอบคลุมของ FCF ของภาระผูกพันในการชำระหนี้
ความสามารถในการซื้อคืนหุ้น: สามารถซื้อหุ้นคืนจากการสร้าง FCF ประจำปีได้จำนวนเท่าใด
ภาคเอกชน: โมเดล LBO สร้างขึ้นจากการคาดการณ์ FCF ที่ใช้ในการจำลองการชำระหนี้
กรณีพิเศษ
▾
การบัญชีสัญญาเช่า: ภายใต้ ASC 842/IFRS 16 การชำระเงินตามสัญญาเช่าดำเนินงานจะถูกแบ่งออกแล้ว
การบัญชีสัญญาเช่า: ภายใต้ ASC 842/IFRS 16 การชำระเงินตามสัญญาเช่าดำเนินงานจะแบ่งออกเป็นดอกเบี้ยและเงินต้นในงบกระแสเงินสด ซึ่งอาจบิดเบือนการเปรียบเทียบ OCF และ FCF เทียบกับช่วงก่อนปี 2019 ปรับเพื่อการเปรียบเทียบ
การเข้าซื้อกิจการ: ข้อตกลง M&A ขนาดใหญ่ปรากฏในการลงทุนกระแสเงินสดและควรจะเป็นเช่นนั้น
การเข้าซื้อกิจการ: ข้อตกลง M&A ขนาดใหญ่ปรากฏในการลงทุนกระแสเงินสด และควรแยกออกจากการคำนวณ FCF เพื่อการบำรุงรักษา นักวิเคราะห์บางคนแบ่งรายจ่ายฝ่ายทุนออกเป็นรายจ่ายเพื่อการเติบโตทั่วไปและฝ่ายทุนเข้าซื้อกิจการ
ฤดูกาลของเงินทุนหมุนเวียน: ผู้ค้าปลีกมักจะแสดง FCF ติดลบในไตรมาสที่ 3 (building
ฤดูกาลของเงินทุนหมุนเวียน: ผู้ค้าปลีกมักจะแสดง FCF เป็นลบในไตรมาสที่ 3 (การสร้างสินค้าคงคลังในช่วงวันหยุด) และ FCF ที่เป็นบวกมากในไตรมาสที่ 4 ใช้ FCF สิบสองเดือนต่อท้าย แทน FCF รายไตรมาสเพื่อให้ฤดูกาลราบรื่น
มูลค่าตามบัญชีติดลบ: การซื้อคืนที่สูงสามารถสร้างมูลค่าตามบัญชีติดลบได้ แต่สิ่งนี้
มูลค่าทางบัญชีติดลบ: การซื้อคืนที่สูงสามารถสร้างมูลค่าทางบัญชีติดลบได้ แต่ไม่ส่งผลต่อการคำนวณ FCF - FCF เป็นตัวชี้วัดเงินสดที่ไม่ขึ้นกับโครงสร้างงบดุล
อัตราการแปลง FCF ตามอุตสาหกรรม (OCF เป็น FCF)
▾
| อุตสาหกรรม | อัตราส่วน FCF/OCF โดยทั่วไป | ไดร์เวอร์ FCF ที่สำคัญ |
|---|---|---|
| ซอฟต์แวร์ / SaaS | 80–95% | รายจ่ายฝ่ายทุนขั้นต่ำ; ส่วนใหญ่เป็น R&D (ใช้จ่าย) |
| ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค | 70–85% | ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนปานกลาง เงินทุนหมุนเวียนที่มั่นคง |
| การดูแลสุขภาพ/เภสัช | 60–80% | ต้นทุนการผลิต การตัดจำหน่ายทรัพย์สินทางปัญญา |
| ขายปลีก | 50–75% | จัดเก็บรายจ่ายฝ่ายทุน; เงินทุนหมุนเวียนของสินค้าคงคลัง |
| อุตสาหกรรม / การผลิต | 40–70% | รายจ่ายฝ่ายทุนอุปกรณ์หนัก |
| โทรคมนาคม / เคเบิล | 30–55% | รายจ่ายฝ่ายทุนโครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย |
| สาธารณูปโภค | 20–40% | ข้อกำหนดรายจ่ายฝ่ายทุนตามกฎระเบียบ |
| พลังงาน (สำรวจและพี) | 10–40% | มีความผันผวนสูง การขุดเจาะแบบเข้มข้น |
คำถามที่พบบ่อย
▾
ทำไม FCF ถึงน่าเชื่อถือมากกว่ารายได้สุทธิในการประเมิน?
รายได้สุทธิประกอบด้วยรายการที่ไม่ใช่เงินสด (ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย ค่าตอบแทนตามหุ้น) และรายได้และค่าใช้จ่ายตามยอดคงค้างซึ่งอาจไม่สะท้อนถึงช่วงเวลาเงินสดที่แท้จริง บริษัทยังสามารถจัดการรายได้สุทธิผ่านทางเลือกทางบัญชี (ระยะเวลาในการรับรู้รายได้ การเปลี่ยนแปลงทุนสำรอง) FCF นั้นปลอมได้ยากกว่าเพราะติดตามกระแสเงินสดเข้าและออกจริง ทำให้เป็นการวัดประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่เชื่อถือได้มากขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการประเมินมูลค่า
อัตรากำไรขั้นต้น FCF ที่ดีคืออะไร?
อัตรากำไรของ FCF (FCF / รายได้) แตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม บริษัทซอฟต์แวร์ที่มีรายได้จากการสมัครสมาชิกมักจะได้รับอัตรากำไร FCF 20–35% โดยทั่วไปแล้วบริษัทผลิตลวดเย็บกระดาษสำหรับผู้บริโภคจะมีสัดส่วน 8–15% อุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนเข้มข้น เช่น การผลิตและสาธารณูปโภคอาจดำเนินการได้ 5–10% สิ่งสำคัญคือความสม่ำเสมอและแนวโน้มการเติบโต แทนที่จะบรรลุเป้าหมายที่กำหนด — การปรับปรุงอัตรากำไรของ FCF อย่างต่อเนื่องบ่งชี้ถึงความก้าวหน้าในการดำเนินงานอย่างแท้จริง
ความแตกต่างระหว่าง FCFF และ FCFE คืออะไร?
กระแสเงินสดอิสระสู่บริษัท (FCFF) คือเงินสดที่มีให้กับผู้ให้บริการเงินทุนทุกราย (ทั้งผู้ถือหุ้นและผู้ถือหนี้) ก่อนกระแสเงินสดทางการเงินใดๆ ใช้กับ WACC ในโมเดล DCF มูลค่าองค์กร กระแสเงินสดอิสระสู่ส่วนของผู้ถือหุ้น (FCFE) คือเงินสดที่มีให้เฉพาะผู้ถือหุ้นหลังหักบัญชีหนี้ และใช้กับต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นอัตราคิดลดในแบบจำลองมูลค่าหุ้น DCF สำหรับบริษัทปลอดหนี้ FCFF และ FCFE จะเหมือนกัน
บริษัทสามารถมีรายได้สุทธิเป็นบวกและ FCF ติดลบได้หรือไม่?
ใช่ และนี่คือธงสีแดงที่สำคัญ มันเกิดขึ้นเมื่อบริษัทสร้างเงินทุนหมุนเวียนเร็วกว่าผลกำไร (เช่น ลูกหนี้เพิ่มขึ้นเนื่องจากลูกค้าไม่จ่ายเงิน) ทำการลงทุนจำนวนมาก หรือเมื่อคุณภาพรายได้ไม่ดีเนื่องจากการรับรู้รายได้เชิงรุก รายได้เชิงบวกที่ยั่งยืนโดยมี FCF ติดลบ มักส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีหรือรูปแบบธุรกิจที่ใช้เงินสดแม้จะดูเหมือนมีกำไรก็ตาม
ค่าเสื่อมราคาส่งผลต่อ FCF อย่างไร?
ค่าเสื่อมราคาจะช่วยลด EBIT และรายได้สุทธิ แต่ไม่ได้ลดเงินสดเนื่องจากเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด ในการคำนวณ OCF ค่าเสื่อมราคาจะถูกบวกกลับเข้าไปในรายได้สุทธิ อย่างไรก็ตาม ค่าเสื่อมราคาแสดงถึงการสึกหรอทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของสินทรัพย์ซึ่งในที่สุดจะต้องถูกแทนที่ด้วยเงินสดจริง (capex) ธุรกิจที่ลดค่าสินทรัพย์ลงและไม่เคยลงทุนซ้ำจะทำให้ FCF สูงชั่วคราว แต่จะเสื่อมลงด้านการแข่งขันเมื่อเวลาผ่านไป
FCF ที่เป็นมาตรฐานหรือที่ปรับแล้วคืออะไร?
นักวิเคราะห์มักจะปรับ FCF ที่รายงานสำหรับรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวซึ่งเพิ่มหรือลดจำนวนลง เช่น ความผันผวนของเงินทุนหมุนเวียนที่ผิดปกติ (การชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้าสิ้นปี) ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนก้อนใหญ่ (การซื้อโรงงานเพียงครั้งเดียว) การระงับข้อพิพาทในการดำเนินคดี หรือการปรับโครงสร้างต้นทุนเงินสด Normalized FCF ขจัดความบิดเบือนเหล่านี้เพื่อแสดงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่เกิดขึ้นประจำของธุรกิจอย่างยั่งยืน
ฉันจะใช้ FCF เพื่อประเมินมูลค่าของบริษัทได้อย่างไร
แนวทางที่พบบ่อยที่สุดคือแบบจำลอง DCF: โครงการ FCF เป็นเวลา 5-10 ปี ประมาณการมูลค่าสุดท้าย (โดยใช้อัตราการเติบโตที่ไม่สิ้นสุดหรือผลคูณของทางออก) และลดกระแสเงินสดทั้งหมดที่ WACC ผลรวมของมูลค่าปัจจุบันเท่ากับมูลค่าองค์กร หรือใช้อัตราผลตอบแทน FCF (FCF / มูลค่าตลาด) เป็นตัวชี้วัดการประเมินค่าสัมพัทธ์ — อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าบ่งบอกถึงมูลค่าที่ดีกว่า ซึ่งเทียบได้กับอัตราผลตอบแทนของรายได้ FCF ต่อหุ้นหารด้วยตัวคูณตามความเหมาะสมของภาคส่วน จะทำให้สามารถประมาณมูลค่ายุติธรรมได้อย่างรวดเร็ว
เหตุใดบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วอาจมี FCF ติดลบแม้จะมีเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่แข็งแกร่งก็ตาม
บริษัทที่มีการเติบโตสูงมักจะลงทุนจำนวนมากในเงินทุนหมุนเวียน (การสร้างสินค้าคงคลัง การขยายสินเชื่อ) และรายจ่ายฝ่ายทุน (การเปิดร้านค้า การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน) ก่อนรายได้ที่การลงทุนจะสร้างในที่สุด กระแสเงินสดไหลออกมาก่อน รายได้มาทีหลัง นี่เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความมั่นใจของฝ่ายบริหารต่อผลตอบแทนในอนาคต คำถามที่นักลงทุนต้องตอบคือผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) จะเกินต้นทุนของเงินทุนนั้นเมื่อเวลาผ่านไปหรือไม่
ข้อผิดพลาดที่ควรหลีกเลี่ยง
▾
- !การใช้รายได้สุทธิแทนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นจุดเริ่มต้น ซึ่งจะนับ D&A ซ้ำซ้อนและพลาดการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน
- !ลืมลบรายจ่ายฝ่ายเติบโต — นักวิเคราะห์บางคนลบเฉพาะรายจ่ายด้านการบำรุงรักษา ซึ่งถือว่า FCF ยั่งยืนสูงเกินจริง
- !ถือว่าการชดเชยโดยใช้หุ้นเป็นผลประโยชน์ที่ไม่ใช่เงินสด โดยไม่คำนึงถึงผลกระทบต่อหุ้น FCF ต่อหุ้น
- !ละเลยสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน - การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้หรือสินค้าคงคลังใช้เงินสดและลด FCF
เคล็ดลับโปร
ติดตามอัตราการแปลง FCF (FCF / รายได้สุทธิ) ในช่วงเวลาหนึ่งสำหรับธุรกิจใดๆ ที่คุณวิเคราะห์ อัตราที่ลดลงบ่งบอกถึงปัญหาเงินทุนหมุนเวียนหรือรายจ่ายฝ่ายทุน อัตราที่เพิ่มขึ้นบ่งบอกถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพเงินสด ธุรกิจที่ดีที่สุดจะรักษาอัตราการแปลงให้สูงกว่า 100% (FCF สูงกว่ารายได้สุทธิ) โดยทั่วไปแล้วเป็นเพราะค่าเสื่อมราคาเกินกว่าค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษา
คุณรู้ไหม?
Amazon รายงาน FCF ใกล้ศูนย์หรือติดลบในช่วง 20 ปีแรกส่วนใหญ่ เนื่องจากมีการลงทุนเชิงรุกในคลังสินค้าและเทคโนโลยี นักลงทุนที่เข้าใจว่าสิ่งนี้แสดงถึงการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง ไม่ใช่ความล้มเหลวในการดำเนินงาน จะได้รับรางวัลมากมาย FCF ของ Amazon กลับมาเป็นบวกอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2559 และนับตั้งแต่นั้นมาก็เติบโตขึ้นจนมีมูลค่านับหมื่นล้านต่อปี
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
เอกสารอ้างอิง
- ›Damodaran – การประเมินมูลค่าการลงทุน (ฉบับพิมพ์ครั้งที่ 3) – บทที่ว่าด้วยกระแสเงินสด
- ›สถาบัน CFA – การประเมินมูลค่ากระแสเงินสดฟรี
- ›Koller, Goedhart & Wessels – การประเมินมูลค่า: การวัดและการจัดการมูลค่าของบริษัท (McKinsey)
- ›Investopedia - คำจำกัดความกระแสเงินสดอิสระ
- ›Warren Buffett – จดหมายประจำปีของ Berkshire Hathaway ปี 1986 (แนวคิดเรื่องรายได้ของเจ้าของ)
Read the full guide on how to use this calculator effectively
อ่านต่อ →รับเคล็ดลับคณิตศาสตร์รายสัปดาห์
เข้าร่วมกับสมาชิก 12,000+ รายที่ได้รับเคล็ดลับเครื่องคิดเลขทุกสัปดาห์