Futures Fair Value Calculator

Người cho vay thế chấp và nhân viên cho vay sử dụng tính toán định giá tương lai để sắp xếp lịch trả nợ, so sánh các lựa chọn lãi suất cố định và điều chỉnh, đồng thời tính toán tổng chi phí vay cho các giao dịch bất động sản nhà ở và thương mại trong các thời hạn khác nhau.

Các cố vấn tài chính cá nhân áp dụng Tính toán định giá tương lai khi tư vấn cho khách hàng về chiến lược giảm nợ, so sánh lợi ích toán học của việc thanh toán nhanh với lợi nhuận đầu tư thay thế để xác định cách phân bổ tối ưu dòng tiền thặng dư.

Các hiệp hội tín dụng và ngân hàng cộng đồng dựa vào Tính toán Định giá Tương lai để tạo ra các thông tin chính xác về Sự thật trong Cho vay, đảm bảo tuân thủ quy định với các yêu cầu TILA và RESPA, đồng thời cung cấp cho người vay những so sánh chi phí được tiêu chuẩn hóa giữa các sản phẩm cho vay cạnh tranh.

Bộ phận ngân quỹ của công ty sử dụng Tính toán định giá tương lai để lập mô hình chi phí của các cơ sở tín dụng quay vòng, các khoản vay có kỳ hạn và các chương trình thương phiếu, tối ưu hóa cơ cấu vốn của công ty và giảm thiểu chi phí vay nợ bình quân gia quyền.

Mô hình chi phí vận chuyển là gì?

Mô hình chi phí vận chuyển định giá các hợp đồng tương lai dựa trên ý tưởng rằng giá tương lai phải bằng giá giao ngay cộng với tất cả các chi phí nắm giữ tài sản vật chất (tài chính, lưu trữ, bảo hiểm) trừ đi mọi lợi ích (cổ tức, lợi tức tiện lợi) trong suốt thời hạn của hợp đồng. Nếu hợp đồng tương lai được định giá khác nhau, lợi nhuận chênh lệch giá không rủi ro sẽ có được bằng cách giao dịch đồng thời hợp đồng tương lai và giao ngay cơ bản. Sự cạnh tranh giữa các nhà kinh doanh chênh lệch giá thúc đẩy mối quan hệ định giá này trong thị trường thanh khoản với chi phí giao dịch thấp.

Cơ sở là gì và tại sao nó quan trọng?

Cơ sở là sự chênh lệch giữa giá giao ngay và giá tương lai (hoặc đôi khi giá tương lai trừ giao ngay, tùy theo quy ước). Đối với hợp đồng tương lai tài chính, cơ sở hội tụ về 0 khi hết hạn - giá tiền mặt và giá hợp đồng tương lai phải bằng nhau khi giao hàng. Cơ sở này cũng phản ánh tâm lý thị trường: trong thị trường hàng hóa, cơ sở mở rộng (hợp đồng tương lai tăng so với giao ngay) cho thấy nhu cầu kỳ hạn đang cải thiện, trong khi cơ sở thu hẹp báo hiệu sự thắt chặt vật chất trong ngắn hạn. Rủi ro cơ bản - sự không chắc chắn về cơ sở tại thời điểm đóng cửa hàng rào - là rủi ro chính còn lại đối với những người phòng ngừa rủi ro sử dụng hợp đồng tương lai.

Sự hội tụ là gì và tại sao nó được đảm bảo?

Khi hợp đồng tương lai gần đến ngày hết hạn, giá tương lai phải hội tụ về giá giao ngay vì khi hết hạn, người mua tương lai sẽ nhận hàng (hoặc thanh toán bằng tiền mặt) theo giá tương lai và phải nhận hàng hóa có giá trị bằng giá giao ngay. Nếu hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay khi hết hạn, mọi người sẽ bán hợp đồng tương lai và mua giao ngay để giao hàng, ép giá cùng nhau. Sự hội tụ được đảm bảo này làm cho hợp đồng tương lai trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả: người phòng ngừa rủi ro biết phòng ngừa rủi ro của họ sẽ hoạt động hoàn hảo khi hết hạn ngay cả khi cơ sở biến động trong thời gian phòng ngừa.

Lợi nhuận cuộn là gì và nó ảnh hưởng như thế nào đến đầu tư hàng hóa dài hạn?

Lợi nhuận cuộn là khoản lãi hoặc lỗ khi bán một hợp đồng tương lai gần tháng và mua một hợp đồng có thời hạn hơn để duy trì mức độ tiếp xúc liên tục (cuộn). Trong thị trường bù hoãn mua, hợp đồng xa đắt hơn hợp đồng gần, tạo ra lợi suất cuộn âm khi nhà đầu tư mua cao và bán thấp liên tục. Trong giao dịch bù hoãn bán, điều ngược lại xảy ra - nhà đầu tư bán hợp đồng gần đắt tiền và mua hợp đồng xa rẻ hơn, thu được lợi nhuận dương. Tỷ suất lợi nhuận cuộn ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận đầu tư hàng hóa dài hạn: Chỉ số hàng hóa S&P GSCI mất khoảng 3-5% hàng năm do tỷ suất lợi nhuận âm trong các thị trường contango thông thường.

Lợi suất thuận tiện ảnh hưởng như thế nào đến việc định giá hàng hóa tương lai?

Lợi suất thuận tiện thể hiện lợi ích tiềm ẩn của việc giữ hàng tồn kho thực tế - khả năng duy trì tính liên tục trong sản xuất, đáp ứng nhu cầu tăng đột biến và tránh việc ngừng hoạt động tốn kém. Lợi suất tiện lợi cao xảy ra khi nguồn cung vật chất khan hiếm so với nhu cầu, vì người nắm giữ hàng tồn kho yêu cầu mức cao hơn để cung cấp tính thanh khoản cho thị trường. Lợi suất tiện lợi cao đẩy hợp đồng tương lai hàng hóa vào tình trạng lạc hậu (hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay). Đối với dầu, lợi suất tiện lợi dao động theo mức tồn kho và rủi ro nguồn cung địa chính trị.

Sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai tài chính và thanh toán hàng hóa tương lai là gì?

Hầu hết các hợp đồng tương lai tài chính (chỉ số vốn cổ phần, lãi suất) đều thanh toán bằng tiền mặt - lãi hoặc lỗ so với giá hợp đồng tương lai ban đầu được thanh toán bằng tiền mặt khi hết hạn mà không cần chuyển giao tài sản cơ sở. Hợp đồng tương lai hàng hóa có thể thanh toán bằng cách giao hàng thực tế (người nắm giữ vị thế mua khi hết hạn sẽ nhận được thùng dầu thực tế, giạ lúa mì hoặc ounce vàng) hoặc bằng thanh toán bằng tiền mặt (đối với một số hợp đồng như VIX, khí đốt tự nhiên hoặc một số hợp đồng nông nghiệp nhất định). Việc giao hàng thực tế tạo ra các nghĩa vụ hậu cần mà hầu hết các nhà đầu tư tài chính tránh bằng cách luân chuyển hoặc bù đắp các vị thế trước khi hết hạn.

Biên độ chênh lệch và giá trị thị trường hàng ngày là gì?

Không giống như các hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai giao dịch trao đổi được đánh dấu trên thị trường hàng ngày - lãi và lỗ được thanh toán bằng tiền mặt mỗi ngày làm việc. Nếu vị thế hợp đồng tương lai của bạn mất giá trị, bạn sẽ nhận được lệnh gọi ký quỹ yêu cầu bạn gửi thêm ký quỹ biến đổi vào sáng hôm sau. Nếu nó tăng, số tiền ký quỹ vượt quá sẽ được trả lại. Việc thanh toán hàng ngày này giúp loại bỏ rủi ro tín dụng tích lũy giữa các đối tác - không bên nào có thể tích lũy các khoản lỗ lớn chưa thực hiện mà họ có thể không có khả năng thanh toán. Cơ quan thanh toán bù trừ của sàn giao dịch đứng giữa tất cả người mua và người bán, đảm bảo thực hiện hợp đồng.