Що таке Wrapped Token Value Calculator?
▾
Калькулятор загорнутих токенів обчислює витрати та механізми перетворення нативної криптовалюти з одного блокчейну в загорнуте представлення в іншому блокчейні, зберігаючи прив’язку 1:1 до базового активу. Огорнуті токени вирішують фундаментальну проблему сумісності в екосистемі блокчейну: активи, які є рідними для одного ланцюга (наприклад, біткойн у мережі біткойн), не можуть бути безпосередньо використані в іншому ланцюзі (наприклад, протоколи DeFi Ethereum). Обгортаючи токен, користувачі депонують оригінальний актив у зберігача або смарт-контракт і отримують еквівалентний токен у цільовому ланцюжку, який може брати участь в екосистемі цього ланцюга. Найвідомішим загорнутим токеном є Wrapped Bitcoin (WBTC), який представляє біткойн у блокчейні Ethereum як токен ERC-20. WBTC був запущений у 2019 році та зріс до біткойнів на суму понад 10 мільярдів доларів, що робить його одним із найбільших будівельних блоків DeFi. Кожен токен WBTC забезпечений 1:1 біткойнами, які зберігаються BitGo, регульованим зберігачем цифрових активів. Користувачі можуть перевірити підтримку за допомогою перевірок підтвердження резервування та прозорості в мережі. Інші важливі загорнуті токени включають загорнутий ефір (WETH), який загортає власний ETH у стандарт ERC-20 для сумісності з DEX, cbBTC (Coinbase загорнутий біткойн) і різноманітні загорнуті токени, створені мостом, у Polygon, Arbitrum, Avalanche та інших мережах. Обертання передбачає витрати, які кількісно визначає калькулятор: комісію за обгортання, яку стягує зберігач або протокол (зазвичай 0,1-0,25% для централізованого обгортання, змінну плату за газ для децентралізованого обгортання), комісію за газ як у вихідному, так і в кінцевому ланцюгах, а також альтернативну вартість періоду блокування, протягом якого обробляється транзакція обгортання. Для WBTC процес карбування вимагає перевіреного продавця, щоб ініціювати обгортання, і цей процес займає 1-3 робочих дні для інституційних учасників. Розгортання (конвертація WBTC назад у BTC) передбачає подібні комісії та терміни. Калькулятор також оцінює вартість упакованих токенів з поправкою на ризик, враховуючи кастодіальний ризик (можливість того, що зберігач стане неплатоспроможним або його зламали), ризик смарт-контракту (вразливі місця в контракті упаковки) і ризик відміни прив’язки (торгівля обертовим токеном із дисконтом або премією до базового активу). Ці ризики кількісно визначаються за допомогою історичних даних про відхилення прив’язки, витрат на страхування та кредитної якості зберігача, надаючи користувачам всебічний аналіз витрат і вигод від використання загорнутих токенів проти рідних.
DigiCalcs delivers precision-engineered tools for engineers and STEM professionals.
Формула
▾
Вартість упаковки = комісія за упаковку + плата за вихідний ланцюг газу + плата за ланцюг призначення газу
Комісія за упаковку = сума х ставка комісії (зазвичай 0,10-0,25%)
Загальна вартість обгортання та розпакування = 2 x (комісія за обгортання + комісія за газ)
Чистий прибуток = прибуток DeFi на обернутий токен - витрати на обгортку - надбавка за кастодіальний ризик
Вартість де-прив’язки ризику = сума х середня історична знижка х ймовірність знижки при розгортанні
Ефективний обмінний курс = 1 - Ставка комісії за упаковку - (комісія за газ / сума)
Спрацьований приклад: конвертація 1 BTC ($65 000) у WBTC для використання в кредитуванні Aave.
Комісія за карбування WBTC: 0,15% = 0,0015 BTC ($97,50)
Комісія мережі Bitcoin: ~5,00 доларів США
Газ Ethereum для карбування: ~$15,00
Загальна вартість упаковки: $117,50 (0,18% від вартості)
Aave кредитний дохід WBTC: 0,5% APY = $325/рік
Вартість розгортання (для повернення до BTC): ~$117,50
Чистий прибуток через 1 рік: $325 - $117,50 - $117,50 = $90,00 (0,14% чистого APY)
Період утримання беззбитковості: ($117,50 x 2) / ($325 / 365) = 264 дні.Опис змінних
▾
| Символ | Ім'я | Одиниця | Опис |
|---|---|---|---|
| A | Сума загортання | native token units (BTC, ETH, etc.) | Кількість нативного активу, який загортається в представлення цільового ланцюжка |
| FR | Ставка комісії за упаковку | percentage (0.1-0.25%) | Комісія, що стягується протоколом упаковки або зберігачем як відсоток від упакованої суми |
| G_s | Джерельний ланцюг газу | currency (USD) | Комісія за транзакцію у вихідному блокчейні за надсилання рідного активу до механізму упаковки |
| G_d | Мережа призначення Газ | currency (USD) | Комісія за транзакцію в цільовому блокчейні за карбування або отримання загорнутого токена |
| APY | Дохідність DeFi | percentage (annual) | Річний дохід, доступний за допомогою розгортання загорнутого токена в протоколах кредитування DeFi, ліквідності або ставок |
| DP | Де-Пег Ризик | percentage deviation | Історичне та поточне відхилення ціни упакованого токена від базової ціни нативного активу |
Як Wrapped Token Value Calculator
▾
- 1Крок 1. Виберіть вихідний актив і цільовий ланцюжок. Калькулятор підтримує шляхи обгортання для основних активів: BTC до WBTC (Ethereum), BTC до cbBTC (Ethereum/Base), BTC до renBTC (застаріло, показує історичну довідку), ETH до WETH (Ethereum, для сумісності з ERC-20) і різні токени через мости L1/L2 (Polygon, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Мережа BNB). Кожен шлях упаковки має різні структури комісії, моделі зберігання та час обробки. Калькулятор відображає поточний обмінний курс, який має бути приблизно 1:1, але може дещо відхилятися через ринкові умови.
- 2Крок 2. Визначте механізм упаковки та пов’язану модель довіри. Централізовані упаковані токени (WBTC через BitGo, cbBTC через Coinbase) покладаються на довіреного зберігача для зберігання базового активу. Зберігач публікує атестації підтвердження резерву, і вартість загорнутого токена залежить від довіри до платоспроможності та безпеки зберігача. Децентралізовані упаковані токени (tBTC через Threshold Network, sBTC запропоновано для Bitcoin L2) використовують смарт-контракти, схеми мультипідпису або криптографічні докази для захисту базового активу без єдиного зберігача. Калькулятор оцінює модель довіри та представляє профіль ризику для кожного методу упаковки.
- 3Крок 3. Розрахуйте плату за обгортку. Для централізованих обгорток, таких як WBTC, комісія зазвичай становить 0,10-0,25% від упакованої суми, яка стягується з торговця (інституційного учасника, який взаємодіє з BitGo) і передається кінцевому користувачеві. Для децентралізованих обгорток структура комісії змінюється: tBTC стягує комісію за карбування плюс газ Ethereum, тоді як комісія за обгортку на основі мосту залежить від конкретного протоколу мосту, який використовується. Деякі DEX пропонують свопи загорнутих токенів за ринковими ставками, які неявно включають премію за загортання. Калькулятор порівнює комісію за пряме обгортання зі ставками обміну DEX, щоб визначити найбільш економічно ефективний метод.
- 4Крок 4. Оцініть плату за газ як у джерелі, так і в ланцюзі призначення. Для конвертації BTC у WBTC потрібна мережева транзакція Bitcoin (для надсилання BTC зберігачу) і транзакція Ethereum (для карбування WBTC). Комісії за біткойни залежать від перевантаженості мережі (1-50 доларів США за транзакцію), а комісії за газ Ethereum залежать від цін на газ (5-100 доларів США за транзакцію карбування токенів). Калькулятор використовує поточні дані ціни на газ для оцінки цих витрат. Для невеликих сум (менше 1000 доларів США) комісія за газ може становити значний відсоток від вартості транзакції, що робить обернення неекономічним.
- 5Крок 5. Обчисліть загальну вартість поїздки в обидві сторони (упакування плюс можливе розпакування). Користувачі, які обертають токени для прибутку DeFi або торгівлі, повинні зрештою розгорнути, щоб повернутися до рідного активу. У вартість поїздки в обидві сторони входить плата за упаковку та бензин в обох напрямках. Калькулятор розраховує мінімальний період утримання, необхідний для того, щоб прибутковість DeFi перевищувала витрати на обертання в обидві сторони, надаючи аналіз беззбитковості. За вартості упаковки 117,50 доларів США в один бік і прибутковості DeFi 0,5% APY на 65 000 доларів США період беззбитковості становить приблизно 264 дні.
- 6Крок 6. Оцініть де-прив’язку та кастодіальний ризик. Огорнуті токени повинні торгуватися в співвідношенні 1:1 з базовим активом, але можуть відхилятися під час стресу на ринку. Історично WBTC торгувалася в межах 0,5% від ціни біткойна, але зазнала короткої прив’язки на 3% під час краху FTX у листопаді 2022 року через занепокоєння щодо платоспроможності зберігача. Калькулятор відстежує поточні та історичні коефіцієнти прив’язки та обчислює очікувану вартість де-прив’язки ризику на основі історичної волатильності. Для великих позицій ця премія за ризик може бути більшою, ніж сама комісія за обгортання.
- 7Крок 7. Порівняйте варіанти упакованих токенів і представте оптимальну стратегію упаковки. Калькулятор порівнює WBTC (зберігання, найбільш ліквідний, прийнятий більшістю протоколів DeFi), cbBTC (зберігання Coinbase, зростаюче впровадження), tBTC (децентралізований, вищі комісії, нижча ліквідність) і прямий перемикач для активів, які не є біткойнами. Порівняння включає загальні витрати, час обробки, ліквідність (щоденний обсяг торгів), сумісність DeFi (які протоколи приймають кожен загорнутий токен) і оцінку ризику. Оптимальний вибір залежить від пріоритетів користувача: WBTC для максимальної сумісності з DeFi, tBTC для прихильників децентралізації та cbBTC для користувачів, які вже є в екосистемі Coinbase.
Розв'язані приклади
▾
Цей приклад показує, що загортання BTC для кредитування DeFi за поточних низьких ставок прибутковості дає мінімальний чистий прибуток після загортання витрат. 0,4% APY від кредитування Aave значною мірою поглинається комісіями за обертання в обидві сторони в розмірі 0,34% (547,50 доларів США з 162 500 доларів США). Стратегія має економічний сенс, лише якщо користувач планує утримувати WBTC у DeFi принаймні 10 місяців. У періоди вищої прибутковості DeFi (2-5% APY під час бичачих ринків) економіка різко покращується. Користувачам слід подумати, чи виправдовує доходність ризик зберігання WBTC замість рідного BTC на самостійній опіці.
Обгортання WETH принципово відрізняється від обгортання WBTC, оскільки воно відбувається повністю в ланцюжку через простий смарт-контракт без зберігача. Користувачі вносять ETH і отримують рівну кількість WETH, який є токеном ERC-20, сумісним з усіма протоколами Ethereum DeFi і DEX. Контракт WETH є одним із найбільш перевірених і перевірених у боях контрактів у DeFi, що містить понад 5 мільярдів доларів депозитів. Єдина вартість — це комісія за газ Ethereum за транзакцію згортання/розгортання. Багато сучасних протоколів DeFi тепер приймають нативний ETH напряму, зменшуючи потребу в упаковці WETH, але лімітні замовлення DEX та певні інтеграції протоколів все ще вимагають WETH.
tBTC надає децентралізовану альтернативу WBTC, усуваючи ризик єдиного зберігача за допомогою порогової криптографічної системи, де розподілена група операторів вузлів спільно тримає заставу біткойн. Жоден оператор не може вкрасти базовий BTC. Компроміс полягає в нижчій ліквідності (tBTC має приблизно 5% ринкової капіталізації WBTC), меншій кількості інтеграцій протоколу DeFi і дещо вищій технічній складності. Комісія за карбування в розмірі 0,1% є конкурентоспроможною з WBTC, а премія за децентралізацію може коштувати зниженої сумісності з DeFi для користувачів, які віддають перевагу недовірі. tBTC суттєво зріс після суперечки щодо опіки WBTC у 2024 році, коли BitGo запропонувала передати кастодіальний контроль.
Практичне застосування
▾
Інституційні учасники DeFi використовують загорнутий біткойн як основний механізм для отримання прибутку від авуарів біткойна без продажу. Такі компанії, як MicroStrategy (володіють понад 214 000 BTC) і різні казначейські компанії, що займаються біткойнами, оцінюють кредитування WBTC як спосіб отримання доходу від своїх резервів біткойнів. Розрахунок передбачає порівняння чистої прибутковості DeFi (після витрат на упаковку та премії за ризик) з альтернативною вартістю кредитування біткойнів безпосередньо на централізованих платформах. Для інституційних сум ($10 млн+) комісія за обертання стає меншим відсотком від загальної суми, що робить прибутковість DeFi більш привабливою. Однак кастодіальний ризик WBTC і ризик смарт-контрактів протоколів DeFi залишаються серйозними проблемами, які повинні оцінити інституційні комітети ризиків.
Розробники протоколу DeFi інтегрують загорнуті токени як фундаментальні будівельні блоки для міжланцюжкової ліквідності. Aave, Compound і MakerDAO приймають WBTC як заставу, що дозволяє користувачам позичати стейблкоїни під заставу своїх біткойнів без продажу. Калькулятор обернутих токенів допомагає командам протокольних ризиків установити відповідне співвідношення позики та вартості шляхом кількісної оцінки додаткового рівня ризику, створеного механізмом обгортання. Якщо WBTC відміняє прив’язку на 5% під час ліквідації, застава протоколу стає меншою, ніж очікувалося, потенційно створюючи безнадійний борг. Протоколи встановлюють співвідношення LTV WBTC на 5-10% нижче, ніж у рідному ETH, щоб врахувати цей ризик загорнутих активів.
Арбітражні трейдери відстежують відхилення прив’язки загорнутих токенів, щоб отримати безризикові (або з низьким ризиком) прибутки. Коли WBTC торгує зі знижкою 0,5% до BTC на DEX, арбітражер може придбати WBTC зі знижкою, розгорнути його до рідного BTC (сплативши комісію за розгортання 0,15%) і покласти різницю в 0,35%. І навпаки, коли WBTC торгує з премією (під час високого попиту на DeFi), трейдери обертають BTC до WBTC і продають з премією. Ця арбітражна діяльність підтримує жорстку прив’язку та забезпечує важливу ліквідність ринку. Калькулятор допомагає арбітражникам швидко обчислити вартість зворотного зв’язку та визначити, чи є певне відхилення прив’язки прибутковою можливістю після всіх комісій.
Користувачі крос-ланцюга DeFi обертають токени, щоб отримати доступ до можливостей прибутку в різних блокчейнах. Користувач, який тримає ETH в основній мережі Ethereum, може загорнути його як WETH, перейти до Arbitrum (нижчі комісії) і розгорнути на власній фермі прибутку Arbitrum, пропонуючи 5-15% APY. Загальна вартість включає обгортку WETH (мінімальна), комісію за перехід (0,04-0,1%) і газ Arbitrum (0,01-0,10 $). Калькулятор моделює повний шлях від рідного активу через обгортання, перемикання та розгортання DeFi, обчислюючи чистий дохід після всіх проміжних витрат. Цей багатоетапний аналіз витрат допомагає користувачам визначити, чи виправдовують можливості міжланцюгової прибутковості складність і додаткові рівні ризику.
Особливі випадки
▾
Конфлікт щодо зберігання WBTC у 2024 році підкреслив ризики управління, характерні для централізованих обернутих токенів.
BitGo оголосив про плани передати кастодіальне управління WBTC спільному підприємству за участю Джастіна Сана (засновника блокчейну Tron), що викликало серйозне занепокоєння у спільноти DeFi. MakerDAO, який тримав понад 3 мільярди доларів у WBTC як заставу, ініціював екстрені пропозиції щодо управління для зменшення ризику WBTC. Суперечка викликала швидке зростання альтернативних упакованих токенів BTC (cbBTC, tBTC), оскільки користувачі намагалися зменшити ризик концентрації. Ця подія продемонструвала, що управління зберіганням загорнутих токенів є не просто технічною деталлю, а критичним фактором ризику, який може вплинути на всю екосистему DeFi. Припинення підтримки renBTC є застереженням щодо децентралізованих упакованих токенів. Ren Protocol, який забезпечував надійне обгортання BTC через мережу операторів darknode, отримав фінансову підтримку від Alameda Research. Коли FTX і Alameda зазнали краху в листопаді 2022 року, команда Ren втратила джерело фінансування, і протокол увійшов у фазу згортання. Власникам renBTC було надано обмежене вікно для розгортання своїх токенів до припинення роботи протоколу. У тих, хто не вжив своєчасних заходів, залишилися токени, які більше не можна було обміняти на базовий біткойн. Це продемонструвало, що навіть децентралізовані протоколи мають централізовані залежності (фінансування, групи розробників, операційна інфраструктура), які можуть створити ризик існування. Огорнуті токени в мережах рівня 2 створюють додатковий рівень складності обгортання. Коли користувач перемикає WBTC від Ethereum до Arbitrum, він отримує загорнуту версію загорнутого токена: WBTC, підключений до Arbitrum, — це претензія на WBTC, що зберігається в мосту Arbitrum, яка сама по собі є претензією на BTC, якою володіє BitGo. Це створює трирівневий ланцюжок залежностей (власний BTC, потім зберігач WBTC, потім перехідний контракт), кожен з яких додає додатковий ризик. Калькулятор повинен змоделювати ці багатошарові залежності від ризику та обчислити кумулятивну премію за ризик для токенів із багаторазовою упаковкою, яка може перевищувати загальну прибутковість DeFi, доступну в ланцюжку призначення.
Порівняння основних загорнутих токенів біткойн (2025)
▾
| Токен | Модель опіки | Зберігач | TVL (приблизно) | Плата за обгортку | Ланцюг(и) | Стабільність прив'язки |
|---|---|---|---|---|---|---|
| WBTC | Централізована | BitGo | $10 млрд.+ | 0,15-0,25% | Ethereum, Tron | Тісний (0,1-0,3%) |
| cbBTC | Централізована | Coinbase | $2 млрд + | 0,10% | Ethereum, база | Тісний (0,1-0,2%) |
| tBTC | Децентралізована | Порогова мережа | 500 мільйонів доларів США + | 0,10% | Ethereum | Помірний (0,2-0,5%) |
| BTCB | Централізована | Binance | $3 млрд + | змінна | Мережа БНБ | Тісний (0,1-0,3%) |
| renBTC | Децентралізовано (застаріло) | Протокол Ren | ~$0 (згортання) | 0,10% | Ethereum | Відключений (уникати) |
| ВОЛОГА | Ненадійний розумний контракт | Контракт WETH | $5 млрд + | 0% | Ethereum | Ідеально (1:1) |
Часті запитання
▾
Чи завжди WBTC коштує так само, як BTC?
WBTC призначений для підтримки прив’язки 1:1 до BTC через кастодіальну підтримку (кожен WBTC можна обміняти на 1 BTC у BitGo). На практиці ринкова ціна WBTC на DEX дещо коливається навколо прив’язки, як правило, в межах плюс-мінус 0,3%. У періоди стресу на ринку відхилення може збільшитися: WBTC торгувався з дисконтом у 3% під час обвалу FTX (листопад 2022 року) через побоювання щодо платоспроможності кастодіалів. Під час високого попиту на DeFi WBTC може торгувати з невеликою премією (0,1-0,5%). Прив’язка підтримується арбітражерами, які отримують прибуток від відхилень, але арбітражний процес вимагає часу (1-3 дні для карбування/погашення), тому короткострокові відхилення можуть зберігатися під час ринкових дислокацій.
Що станеться з моїми упакованими токенами, якщо зберігач буде зламаний або збанкрутує?
Для кастодіальних токенів, таких як WBTC, базовий біткойн зберігається BitGo, який забезпечує страхове покриття та використовує холодне зберігання з декількома підписами. Якби BitGo було зламано та базовий BTC викрадено, власники WBTC мали б претензії щодо страхового полісу BitGo та корпоративних активів, але відновлення було б непевним і потенційно повільним. Якщо BitGo стане неплатоспроможним, базові біткойни мають бути відокремлені від корпоративних активів (залежно від юридичної юрисдикції та структури зберігання), але процес викупу може бути заморожено під час процедури банкрутства. Це основний компроміс централізованих токенів: зручність і ліквідність в обмін на кастодіальний ризик.
Навіщо мені WETH, якщо у мене вже є ETH?
WETH існує тому, що ETH, як рідний газовий токен Ethereum, передує стандарту токенів ERC-20 і не відповідає йому. Багато протоколів DeFi та DEX вимагають, щоб токени слідували інтерфейсу ERC-20 для стандартизованих взаємодій (схвалення, transferFrom тощо). WETH обертає нативний ETH у токен, сумісний з ERC-20. Однак новіші розробки протоколів все частіше приймають власний ETH безпосередньо (Uniswap V3, Aave V3), зменшуючи потребу в WETH. Перенесення та розгортання ETH у WETH відбувається миттєво та без довіри (контракт WETH просто зберігає ETH і випускає/спалює WETH), єдиною ціною є комісія за газ Ethereum.
Як я можу перевірити, що упаковані токени повністю захищені?
Для WBTC підтвердження резервування доступне для публічної перевірки. Адреси біткойн, що містять заставу, публікуються на веб-сайті WBTC, і будь-хто може перевірити загальну суму BTC, здійснивши запит до блокчейну біткойн. Загальний запас WBTC видно на блокчейні Ethereum. Якщо резерви BTC дорівнюють або перевищують запаси WBTC, токен повністю забезпечений. Сторонні атестаційні фірми (раніше Chainlink Proof of Reserve, тепер незалежні аудитори) забезпечують автоматизовану перевірку. Для децентралізованих упакованих токенів, таких як tBTC, застава зберігається в смарт-контрактах у мережі біткойн, а підтримка криптографічно перевіряється, не довіряючи жодному зберігачу.
Чи варто обертати невеликі суми BTC?
Загалом ні. Фіксовані витрати газу на обертання (комісія за транзакцію біткойнів плюс комісія за газ Ethereum) створюють мінімальний ефективний розмір обертання. За нинішніми цінами на газ обгортка коштує приблизно 30-50 доларів США лише за газ плюс плата за обгортку у відсотках. Для BTC на суму 500 доларів це становить 6-10% комісії, що робить це неекономічним. Для 5000 доларів комісії знижуються до 0,6-1,0%, що є більш розумним, але все ж значним. За $50 000+ комісії становлять 0,15-0,25%, що робить обгортання рентабельним. Як правило, упаковка є економічно доцільною для сум понад 5000 доларів США та стає все ефективнішою для більших сум.
Яка різниця між WBTC і cbBTC?
WBTC і cbBTC є кастодіальними біткойнами на Ethereum, але вони відрізняються зберігачем і управлінням. WBTC опікується BitGo зі структурою управління на основі DAO, що включає кількох учасників (продавців і зберігачів). cbBTC повністю опікується Coinbase, публічною компанією, що торгується в США. CbBTC був запущений у 2024 році, коли Coinbase намагався захопити частку ринку WBTC, особливо після того, як виникли суперечки щодо запропонованих змін у зберіганні WBTC за участю організацій, пов’язаних із Джастіном Саном. cbBTC пропонує регулятивну надійність публічної компанії, зареєстрованої в США, як зберігача, але створює ризик концентрації, якщо Coinbase стикається з регуляторними або фінансовими труднощами. Обидва токени торгуються приблизно 1:1 з BTC.
Поширені помилки
▾
- !Найнебезпечніша помилка, яку допускають користувачі з упакованими токенами, полягає в тому, що вони розглядають їх як еквівалентні за ризиком базовому нативному активу. WBTC - це не біткоін. Це претензія на біткойн, яку зберігає зберігач. Якщо зберігач (BitGo) зламано, стане неплатоспроможним або заморозить рахунки через регулятивні дії, власники WBTC можуть не мати змоги обміняти свої токени на справжні біткойни. Колапс FTX продемонстрував цей ризик, коли загорнуті токени, пов’язані з екосистемою FTX/Alameda, зазнали серйозної деприв’язки. Навіть зберігачі інституційного рівня несуть певний ризик, і користувачі, які тримають велику кількість обернутих токенів, повинні розглядати премію за ризик зберігача (за оцінками 0,5-2% на рік на основі цін на страховому ринку) як реальну вартість утримання загорнутих активів, а не власних активів. Калькулятор має завжди відображати прибутковість з поправкою на ризик, яка враховує цю кастодіальну премію.
- !Друга поширена помилка полягає в тому, що ви ігноруєте час витрат на газ і не загортаєте або розгортаєте під час періодів низького газу. Ціни на газ Ethereum різко коливаються: під час пікових завантажень транзакція карбування WBTC може коштувати 50-100 доларів США за газ, тоді як та сама транзакція в періоди низької активності (ночі вихідних за часом США) може коштувати 5-15 доларів США. Для користувачів, які загортають або розгортають суми менше 10 000 доларів США, вартість газу може становити 0,5-2% від вартості транзакції в часи пік, що суттєво з’їдає будь-який прибуток DeFi. Калькулятор має рекомендувати оптимальні терміни на основі прогнозів цін на газ і показувати різницю між цінами на газ у пік і поза піком. Використання інструментів оптимізації газу (Flashbots, приватні mempool) також може зменшити витрати.
- !Третя поширена помилка полягає в тому, що не порівнюють загальну вартість обгортання плюс дохід від DeFi з більш простими альтернативами. Користувач, який обертає 1 BTC, щоб заробити 0,5% APY на Aave, може отримати лише 0,06% після витрат на обертання, тоді як просто позичаючи BTC на централізованій біржі (Coinbase, Kraken) можна заробити 0,3-1,0% без витрат на обертання та простішого виконання. Подібним чином, токени ліквідного стекінгу (stETH, rETH для Ethereum) забезпечують власникам ETH прибутковість без ускладнень обертання. Калькулятор має представляти альтернативні стратегії доходності поряд із підходом упакованого токена та обчислювати чисту перевагу (або недолік) кожного варіанту, допомагаючи користувачам визначити, чи виправдана складність упаковки додатковими прибутками.
Порада профі
Перш ніж обернути токени, завжди перевіряйте поточний коефіцієнт прив’язки на агрегаторах DEX, таких як 1inch або CowSwap. Якщо WBTC торгується з невеликою знижкою до BTC (наприклад, 0,997:1), ви можете придбати WBTC дешевше, купивши його на відкритому ринку, а не проходячи через процес карбування. І навпаки, якщо ви вже володієте WBTC і він торгується з премією (1,003:1), продаж WBTC на ринку та купівля нативного BTC окремо є більш економічним, ніж розгортання через зберігача. Цей підхід з урахуванням ринку може заощадити 0,1-0,5% порівняно з використанням процесу прямого загортання/розгортання.
Чи знаєте ви?
Загальна вартість загорнутого біткойна в Ethereum (WBTC + cbBTC + tBTC + інші варіанти) перевищує 15 мільярдів доларів, що становить приблизно 1,5% усіх існуючих біткойнів. Це означає, що в протоколах Ethereum DeFi заблоковано більше біткойнів, ніж у скарбницях більшості публічних компаній. За іронією долі, Ethereum, який вважається конкурентом біткойнів, став одним із найбільших власників біткойнів завдяки механізму обертання, створюючи несподівану економічну взаємозалежність між двома мережами.
Regional Guides
▾
United States▾
European Union▾
Asia Pacific▾
Джерела
Отримуйте щотижневі поради з математики
Приєднуйтеся до 12 000+ підписників, які щотижня отримують поради щодо калькулятора.