ଉନ୍ନତ ବିତ୍ତ ଓ ବ୍ୟବସାୟ

Conditional VaR (CVaR/ES)

ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ମୂଲ୍ୟ ($)

Annual Volatility (%)

Confidence Level (%)

କ'ଣ Conditional VaR (CVaR/ES)?

▾

ରିସ୍କ (CVaR) ରେ କଣ୍ଡିଶନାଲ୍ ଭାଲ୍ୟୁ, ଯାହା ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ସର୍ଟଫଲ୍ (ES) କିମ୍ବା ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ଟେଲ୍ ଲୋସ୍ (ETL) ଭାବରେ ମଧ୍ୟ ଜଣାଶୁଣା, ଏହା ଏକ ବିପଦ ମାପ ଅଟେ ଯାହା ଖରାପ ପରିସ୍ଥିତିରେ ହାରାହାରି କ୍ଷତି ପରିମାଣ କରେ ଯାହା ବିପଦ (VaR) ସୀମାଠାରୁ ଅଧିକ | ଯେତେବେଳେ VaR ଉତ୍ତର ଦିଏ 'ସର୍ବାଧିକ କ୍ଷତି କ’ଣ ମୁଁ ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ ଅତିକ୍ରମ ନକରିବାକୁ ଆଶା କରେ,' CVaR ଉତ୍ତରଗୁଡିକ 'ଯେ ମୁଁ VaR ସୀମା ଅତିକ୍ରମ କରିସାରିଛି, ହାରାହାରି କ୍ଷତି କ’ଣ ମୁଁ ଆଶା କରିବା ଉଚିତ୍? ଲାଞ୍ଜ ବିପଦକୁ ଧରିବା ପାଇଁ ଏହା CVaR କୁ ଏକ ଉନ୍ନତ ବିପଦ ମାପ କରିଥାଏ - ବିପର୍ଯ୍ୟୟ କ୍ଷତି ଯାହା ବାରମ୍ବାର ଘଟେ କିନ୍ତୁ ବିନାଶକାରୀ ପ୍ରଭାବ ସହିତ | ଉଦାହରଣ ସ୍ୱରୂପ, ଯଦି ଏକ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର 95% 1-ଦିନର VaR 1 ମିଲିୟନ୍ ଡଲାର ଅଟେ, ଏହାର ଅର୍ଥ ହେଉଛି ଗୋଟିଏ ଦିନରେ 1 ମିଲିୟନ୍ ଡଲାରରୁ ଅଧିକ ହରାଇବାର 5% ସୁଯୋଗ ଅଛି | 95% CVaR ସେତେବେଳେ ସେହି 5% ପରିସ୍ଥିତିରେ ସମସ୍ତ କ୍ଷତିର ହାରାହାରି ହେବ - ବୋଧହୁଏ 1.8 ମିଲିୟନ୍ ଡଲାର୍ | ସମାନ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ CVaR ସର୍ବଦା VaR ଠାରୁ ବଡ କିମ୍ବା ସମାନ, ଏବଂ ଅତ୍ୟଧିକ କ୍ଷତିର ଗମ୍ଭୀରତା (କେବଳ ସମ୍ଭାବନା ନୁହେଁ) ବିଷୟରେ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ସୂଚନା ପ୍ରଦାନ କରିଥାଏ | ବିଭିନ୍ନ କାରଣରୁ ଆଧୁନିକ ବିପଦ ପରିଚାଳନା ଏବଂ ନିୟାମକ framework ାଞ୍ଚାରେ CVaR ପସନ୍ଦିତ ବିପଦ ମାପ ହୋଇପାରିଛି | ପ୍ରଥମେ, ଏହା ସମନ୍ୱିତ: VaR ପରି, CVaR ସବଡିଡିଟିଭିଟିର ଗାଣିତିକ ଗୁଣକୁ ସନ୍ତୁଷ୍ଟ କରେ (ମିଳିତ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର CVaR ବ୍ୟକ୍ତିଗତ CVaR ର ସମଷ୍ଟିଠାରୁ ଅଧିକ ନୁହେଁ), ଅର୍ଥାତ୍ ବିବିଧତା ସର୍ବଦା ପୁରସ୍କୃତ ହୁଏ | VaR ରେ ଏହି ସମ୍ପତ୍ତି ଅଭାବ | ଦ୍ୱିତୀୟରେ, CVaR କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନର ଲାଞ୍ଜ ବିଷୟରେ ଅଧିକ ସୂଚନା ଦେଇଥାଏ | ତୃତୀୟତ C, CVaR ହେଉଛି ଉନ୍ମୁକ୍ତ ଏବଂ ର line ଖ୍ୟ ପ୍ରୋଗ୍ରାମିଂ ବ୍ୟବହାର କରି ଅପ୍ଟିମାଇଜ୍ ହୋଇପାରିବ, ଏହାକୁ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ପାଇଁ ବ୍ୟବହାରିକ କରିପାରେ | ବ୍ୟାଙ୍କିଙ୍ଗ୍ ସୁପରଭାଇଜନ୍ (ବିସିବିଏସ୍) ବେସେଲ୍ କମିଟି ଆନୁଷ୍ଠାନିକ ଭାବରେ ବଜାର ବିପଦ framework ାଞ୍ଚାକୁ VaR ରୁ ଟ୍ରେଡିଂ ବୁକ୍ (FRTB) ର ମ amental ଳିକ ସମୀକ୍ଷାରେ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବକୁ ସ୍ଥାନାନ୍ତରିତ କରିଛି, ଯାହା 2023 ମସିହାରେ ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ରୂପେ କାର୍ଯ୍ୟକାରୀ ହୋଇଥିଲା। ଏହି ନିୟାମକ ପରିବର୍ତ୍ତନ ସ୍ acknowled ୀକାର କରେ ଯେ ବଜାର ସଙ୍କଟ ସମୟରେ VaR ନିୟମିତ ଭାବରେ ବିପଦକୁ କମ୍ କରିଥାଏ, ଯେପରି 2008 ଗ୍ଲୋବାଲ୍ ଆର୍ଥିକ ସଙ୍କଟ ଏବଂ ପରବର୍ତ୍ତୀ ଚାପ ଅବଧି ଦ୍ୱାରା ପ୍ରଦର୍ଶିତ ହୋଇଥିଲା | CVaR ବିଶ୍ଳେଷଣାତ୍ମକ ଭାବରେ ଗଣନା କରାଯାଇପାରେ (ସାଧାରଣତ distributed ବଣ୍ଟିତ ରିଟର୍ଣ୍ଣ ପାଇଁ), historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ଠାରୁ (ଲାଞ୍ଜରେ ହାରାହାରି କ୍ଷୟକ୍ଷତି) କିମ୍ବା ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ ସିମୁଲେସନ୍ (ହାରାହାରି ସିମୁଲେଡ୍ ଲାଞ୍ଜ କ୍ଷତି) ବ୍ୟବହାର କରାଯାଇପାରେ | ପ୍ରତ୍ୟେକ ପଦ୍ଧତିର ଶକ୍ତି ଏବଂ ଦୁର୍ବଳତା ଥାଏ, ଏବଂ ଅତ୍ୟାଧୁନିକ ବିପଦ ପ୍ରଣାଳୀ ସାଧାରଣତ three ତିନୋଟିକୁ କ୍ରସ୍ ଚେକ୍ ଭାବରେ ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି |

DigiCalcs delivers precision-engineered tools for engineers and STEM professionals.

ସୂତ୍ର

▾

f(x)

ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ CVaR (ସାଧାରଣ): CVaR_α = −μ + σ × φ (Φ⁻¹ (α)) / (1 - α)
Histor ତିହାସିକ CVaR: VaR_α ଅତିକ୍ରମ କରୁଥିବା ସମସ୍ତ ଦେଖାଯାଇଥିବା କ୍ଷତିର ହାରାହାରି |
ସମାନ୍ତରାଳ: CVaR = E [କ୍ଷତି | | କ୍ଷତି> VaR_α]

ଚଳ ବ୍ୟାଖ୍ୟା

▾

ସଙ୍କେତ	ନାମ	ଏକକ	Description
α	ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର \|	%	ସମ୍ଭାବ୍ୟତା ସୀମା: VaR ପାଇଁ 95% କିମ୍ବା 99%; ବେସେଲ୍ III ES ପାଇଁ 97.5% \| CVaR ଏହି ସ୍ତରଠାରୁ ହାରାହାରି କ୍ଷତି ମାପ କରେ \|
VaR_α	ବିପଦରେ ମୂଲ୍ୟ	USD	ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ କ୍ଷତି ସୀମା α; CVaR ହେଉଛି କ୍ଷତିର ହାରାହାରି ଯାହା VaR ଅତିକ୍ରମ କରେ \|
CVaR_α	ସର୍ତ୍ତମୂଳକ VaR / ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ଅଭାବ \|	USD	(1 - α) ଖରାପ ଲାଞ୍ଜରେ ରହିବା ଉପରେ ହାରାହାରି କ୍ଷତି ସର୍ତ୍ତମୂଳକ; CVaR ≥ VaR ସର୍ବଦା \|
σ	ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅସ୍ଥିରତା \|	%/day or %/year	ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ରିଟର୍ଣ୍ଣର ମାନକ ବିଘ୍ନ; ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ CVaR ଗଣନା ପାଇଁ ପ୍ରାଥମିକ ଇନପୁଟ୍ \|
ES_ratio	ES / VaR ଅନୁପାତ \|	ratio	ସମାନ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ VaR ଦ୍ୱାରା ବିଭକ୍ତ CVaR; ସାଧାରଣ ବଣ୍ଟନ ପାଇଁ, 99% ES / VaR ≈ 1.14; ଚର୍ବିଯୁକ୍ତ ବଣ୍ଟନ ପାଇଁ ଅଧିକ \|

କିପରି Conditional VaR (CVaR/ES)

▾

1ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର (α) ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ କରନ୍ତୁ: ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ବିପଦ ପରିଚାଳନା ପାଇଁ ସାଧାରଣତ 95 95% କିମ୍ବା 99%; ବେସେଲ୍ III FRTB ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ପାଇଁ 97.5% |
2ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ରିଟର୍ନ ତଥ୍ୟ ସଂଗ୍ରହ କରନ୍ତୁ: historical ତିହାସିକ ରିଟର୍ନ (historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ) କିମ୍ବା ମଡେଲ୍ ପାରାମିଟର μ ଏବଂ σ (ପାରାମେଟ୍ରିକ୍) |
3ସ୍ତରରେ VaR ଗଣନା କରନ୍ତୁ α: କ୍ଷତି ସମ୍ଭାବନା (1 - α) ସହିତ ଅତିକ୍ରମ କଲା | ସାଧାରଣ ପାଇଁ: VaR = −μ + σ × Φ⁻¹ (α) |
4Historical ତିହାସିକ CVaR ପାଇଁ: ସମସ୍ତ historical ତିହାସିକ କ୍ଷତିକୁ ଖରାପରୁ ସର୍ବୋତ୍ତମ ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ସର୍ଟ କରନ୍ତୁ; ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣର ଖରାପ (1 - α)% ରେ ହାରାହାରି କ୍ଷତି |
5ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ CVaR (ସାଧାରଣ) ପାଇଁ: CVaR = −μ + σ × [φ (Φ⁻¹ (α)) / (1 - α)], ଯେଉଁଠାରେ φ ହେଉଛି ସାଧାରଣ ସାଧାରଣ PDF ଏବଂ Φ⁻¹ ହେଉଛି ବିପରୀତ CDF |
6ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ CVaR ପାଇଁ: ହଜାର ହଜାର ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ରିଟର୍ନ ପରିସ୍ଥିତିକୁ ଅନୁକରଣ କରନ୍ତୁ; କ୍ଷତି ଅନୁଯାୟୀ ସର୍ଟ କରନ୍ତୁ; ସିମୁଲେଡ୍ ଫଳାଫଳଗୁଡିକର ହାରାହାରି ଖରାପ (1 - α)% |
7VaR ଏବଂ ES / VaR ଅନୁପାତ ସହିତ CVaR ରିପୋର୍ଟ କରନ୍ତୁ | ପୁଞ୍ଜି ସଂରକ୍ଷଣ ଏବଂ ବିପଦ ସୀମା ସହିତ ତୁଳନା କରନ୍ତୁ | ବେସେଲ୍ FRTB ଅଧୀନରେ, ES ପ୍ରାଥମିକ ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ମାପ ଭାବରେ VaR କୁ ସ୍ଥାନିତ କରେ |

ସମାଧାନ ହୋଇଥିବା ଉଦାହରଣ

▾

ଉଦାହରଣ 1ଇକ୍ୱିଟି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ - ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ CVaR |

ଦିଆ ଯାଇଛି:ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ = $ 10 ମି, ଦ Daily ନିକ μ = 0%, ଦ Daily ନିକ σ = 1.5%, ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ = 99% |

ଫଳ:99% VaR = $ 348,000 | | 99% CVaR = $ 400,000 |

Vaa ଠାରୁ CVaR 15% ବଡ - ଅତ୍ୟଧିକ କ୍ଷତିର ଗମ୍ଭୀରତାକୁ ଧରିଥାଏ |

ସାଧାରଣ ବଣ୍ଟନ ପାଇଁ: VaR₉₉% = σ × Φ⁻¹ (0.99) = 1.5% × 2.326 = 3.489% → $ 348,900 | CVaR₉₉% = σ × φ (2.326) / 0.01 = 1.5% × (0.02665 / 0.01) = 1.5% × 2.665 = 3.998% → $ 399,800 | $ 400K ର CVaR ଦିନର ଖରାପ 1% ଦିନରେ ହାରାହାରି ଦ loss ଡକୁ ପ୍ରତିପାଦିତ କରେ | ଏହାର ଅର୍ଥ ଅତ୍ୟନ୍ତ ଖରାପ ଦିନରେ, ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ହାରାହାରି $ 400,000 ହରାଇବାକୁ ଆଶା କରେ - କେବଳ $ 348,900 VaR ସୀମା ନୁହେଁ | ଲାଞ୍ଜ ଇଭେଣ୍ଟ ପାଇଁ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ବଫର୍ ଆକାର କରିବାକୁ ରିସ୍କ ପରିଚାଳକମାନେ CVaR ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି |

ଉଦାହରଣ 2Histor ତିହାସିକ CVaR - ବିନିଯୋଗ ପାଣ୍ଠି |

ଦିଆ ଯାଇଛି:10 ବର୍ଷର ଦ daily ନିକ ରିଟର୍ନ (2,520 ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ), ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ = $ 50M, 95% ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ |

ଫଳ:95% VaR = $ 750,000 | | Histor ତିହାସିକ 95% CVaR = $ 1,100,000 |

ସାଧାରଣ ଅପେକ୍ଷା Histor ତିହାସିକ ଲାଞ୍ଜ ମୋଟା - CVaR / VaR ଅନୁପାତ = 1.47x |

95% ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସରେ 2520 ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ ସହିତ: ଖରାପ 5% = 126 ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ | ଖରାପରୁ ଭଲକୁ ସମସ୍ତ ରିଟର୍ନ ସର୍ଟ କରନ୍ତୁ; 126 ତମ ଖରାପ ହେଉଛି VaR କଟଅଫ୍ (କ୍ଷତି = 1.5% × $ 50M = $ 750K) | ହାରାହାରି ସମସ୍ତ 126 ଖରାପ କ୍ଷତି: ଯଦି ହାରାହାରି ଖରାପ -5% କ୍ଷତି ହେଉଛି 2.2%, CVaR = 2.2% × $ 50M = $ 1,100,000 | 1.47 ର CVaR / VaR ଅନୁପାତ ପ୍ରକୃତ ଇକ୍ୱିଟି ରିଟର୍ଣ୍ଣରେ ଫ୍ୟାଟ୍ ଲାଞ୍ଜକୁ ପ୍ରତିଫଳିତ କରେ - ସାଧାରଣ ବଣ୍ଟନ ପୂର୍ବାନୁମାନ ଅପେକ୍ଷା ପ୍ରକୃତ ବିତରଣରେ ଅଧିକ ଚରମ ଘଟଣା ରହିଛି | ଏହି କାରଣରୁ historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ପ୍ରାୟତ param ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ପଦ୍ଧତି ଅପେକ୍ଷା ଅଧିକ CVaR ଉତ୍ପାଦନ କରେ |

ଉଦାହରଣ 3ବ୍ୟାଙ୍କ ଟ୍ରେଡିଂ ବୁକ୍ - ବେସେଲ୍ FRTB ES ଗଣନା |

ଦିଆ ଯାଇଛି:ଟ୍ରେଡିଂ ଡେସ୍କ, ଚାପଗ୍ରସ୍ତ historical ତିହାସିକ ୱିଣ୍ଡୋ (2008 ସଙ୍କଟ ତଥ୍ୟ), 97.5% ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ, 10 ଦିନର ରାଶି |

ଫଳ:10 ଦିନର ES₉₇.₅% ଚାପଗ୍ରସ୍ତ ଅବସ୍ଥାରେ ମାପ କରାଯାଇଛି; ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ଗୁଣକର୍ତ୍ତା ପ୍ରୟୋଗ ହେଲା |

ପୁରୁଣା 99% VaR କୁ ବଦଳାଇ FRTB ଚାପଗ୍ରସ୍ତ historical ତିହାସିକ ପରିସ୍ଥିତି ଉପରେ 97.5% ରେ ES ବ୍ୟବହାର କରେ |

ବେସେଲ୍ III FRTB (ପ୍ରଭାବଶାଳୀ 2023) ଅଧୀନରେ, ବାଣିଜ୍ୟ ପୁସ୍ତକ ପାଇଁ ବଜାର ବିପଦ ପୁଞ୍ଜି 10 ଦିନର ତରଳତା ରାଶି ଉପରେ 97.5% ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସରେ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବକୁ ବ୍ୟବହାର କରିଥାଏ, ଯାହା ଏକ ଚାପଗ୍ରସ୍ତ historical ତିହାସିକ ସମୟ ମଧ୍ୟରେ କାଲିବ୍ରେଟ୍ ହୋଇଥିଲା | ସାଧାରଣତ under ଏକ 97.5% ES ଲାଞ୍ଜ ଅଞ୍ଚଳରେ ପ୍ରାୟ 99% VaR ସହିତ ସମାନ, କିନ୍ତୁ ES ସୀମା ଅତିକ୍ରମ କରି କ୍ଷତିର ପରିମାଣକୁ କ୍ୟାପଚର୍ କରିଥାଏ | ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ ନିଶ୍ଚିତ ଭାବରେ ସେମାନଙ୍କ ଇତିହାସର ଏକ ବର୍ଷର ଚାପ ଅବଧି ଚିହ୍ନଟ କରିବେ ଏବଂ ସେହି ତଥ୍ୟ ବ୍ୟବହାର କରି ES ଗଣନା କରିବେ | କ୍ୟାପିଟାଲ୍ = ES_ ଷ୍ଟ୍ରେଡ୍ × ବିଭିନ୍ନ ସମ୍ପତ୍ତି ଶ୍ରେଣୀ ପାଇଁ ତରଳତା ଆଡଜଷ୍ଟମେଣ୍ଟ୍ ଫ୍ୟାକ୍ଟର୍ |

ଉଦାହରଣ 4ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ CVaR ବନାମ ବ୍ୟକ୍ତିଗତ ସମ୍ପତ୍ତି CVaR |

ଦିଆ ଯାଇଛି:ସମ୍ପତ୍ତି A: CVaR = $ 500K; ସମ୍ପତ୍ତି B: CVaR = $ 400K; ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଏବି ମିଳିତ CVaR = $ 650K |

ଫଳ:ବିବିଧତା ଲାଭ = $ 250K | | CVaR ସବଡିଟିଭିଟି ନିଶ୍ଚିତ ହୋଇଛି ($ 650K <$ 900K)

CVaR ସବଡିଟିଭ୍ - VaR ନୁହେଁ (VaR ଏହି ସମ୍ପତ୍ତି ବିଫଳ କରେ)

$ 650K ର ମିଳିତ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ CVaR ବ୍ୟକ୍ତିଗତ CVaRs ($ 500K + $ 400K = $ 900K) ର ପରିମାଣଠାରୁ କମ୍, CVaR ର ସବଡିଭିଟିଟି ଗୁଣ ପ୍ରଦର୍ଶନ କରେ | $ 250K ପାର୍ଥକ୍ୟ ହେଉଛି ବିବିଧକରଣ ଲାଭ - ସମ୍ପତ୍ତି A ଏବଂ B ସଂପୂର୍ଣ୍ଣ ଭାବରେ ସହ-କ୍ରାସ୍ ହୁଏ ନାହିଁ, ତେଣୁ ଲାଞ୍ଜର କ୍ଷତି ଆଂଶିକ ବନ୍ଦ ହୋଇଯାଏ | VaR ସର୍ବଦା ଏହି ସମ୍ପତ୍ତି ପ୍ରଦର୍ଶିତ କରେ ନାହିଁ (ମିଳିତ VaR କେତେକ କ୍ଷେତ୍ରରେ ରାଶି ଅତିକ୍ରମ କରିପାରିବ), ଯେଉଁଥିପାଇଁ CVaR ଥିବାବେଳେ VaR ଏକ ସମନ୍ୱିତ ବିପଦ ମାପ ନୁହେଁ | ଏହି ଗାଣିତିକ ସମନ୍ୱୟ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ଏବଂ ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ପାଇଁ CVaR କୁ ଅଧିକ ପସନ୍ଦ କରେ |

ବ୍ୟାବହାରିକ ପ୍ରୟୋଗ

▾

🏗️

ବ୍ୟାଙ୍କ ଟ୍ରେଡିଂ ବୁକ୍ ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି (ବେସେଲ୍ III FRTB), ବ valid ଧ ଗଣନା ପ୍ରଣାଳୀ ଏବଂ ଶିଳ୍ପ-ମାନକ ଆଭିମୁଖ୍ୟ ଉପରେ ଆଧାର କରି ଅଭ୍ୟାସକାରୀଙ୍କୁ ଭଲ ସୂଚନାଯୁକ୍ତ ପରିମାଣିକ ନିଷ୍ପତ୍ତି ନେବାକୁ ସକ୍ଷମ କରେ, ଯାହା ପ୍ରମାଣ-ଆଧାରିତ ନିଷ୍ପତ୍ତି, ରଣନ strategic ତିକ ଉତ୍ସ ଆବଣ୍ଟନ ଏବଂ ବିଭିନ୍ନ ସାଂଗଠନିକ ପ୍ରସଙ୍ଗ ଏବଂ ବୃତ୍ତିଗତ ଶୃଙ୍ଖଳା ମଧ୍ୟରେ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ପାଇଁ ସଠିକ୍ ପରିମାଣିକ ବିଶ୍ଳେଷଣ ଆବଶ୍ୟକ କରେ |

🔬

ହେଜ୍ ପାଣ୍ଠିର ବିପଦ ମନିଟରିଂ ଏବଂ ନିବେଶକ ରିପୋର୍ଟିଂ, ବିଶ୍ଳେଷକମାନଙ୍କୁ ସଠିକ୍ ଫଳାଫଳ ଉତ୍ପାଦନ କରିବାରେ ସାହାଯ୍ୟ କରେ ଯାହା ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା, ଉତ୍ସ ଆବଣ୍ଟନ, ଏବଂ ସଂଗଠନ ମଧ୍ୟରେ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ବେଞ୍ଚମାର୍କିଂକୁ ସମର୍ଥନ କରେ, ଯେଉଁଠାରେ ନିର୍ଭରଯୋଗ୍ୟ ଫଳାଫଳ ଉତ୍ପାଦନ ପାଇଁ ସଠିକ୍ ସାଂଖ୍ୟିକ ଗଣନା ଜରୁରୀ ଅଟେ ଯାହା ଉଭୟ କର୍ପୋରେଟ୍ ଏବଂ ବ୍ୟକ୍ତିଗତ ସେଟିଂରେ ଯୋଜନା, ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ ଏବଂ ନିରନ୍ତର ଉନ୍ନତି ପ୍ରକ୍ରିୟାକୁ ସୂଚିତ କରେ |

📊

ଇନସୁରାନ୍ସ କମ୍ପାନୀ ସଲଭେନ୍ସି-୨ ଅଧୀନରେ ପର୍ଯ୍ୟାପ୍ତତା ସଂରକ୍ଷଣ କରେ, ବୃତ୍ତିଗତମାନଙ୍କୁ ଫଳାଫଳକୁ ନିୟମିତ ଭାବରେ ପରିମାଣ କରିବାକୁ ଏବଂ ନିର୍ଭରଯୋଗ୍ୟ ଗାଣିତିକ framework ାଞ୍ଚା ଏବଂ ପ୍ରତିଷ୍ଠିତ ସୂତ୍ର ବ୍ୟବହାର କରି ପରିସ୍ଥିତି ତୁଳନା କରିବାକୁ ଅନୁମତି ଦିଏ, ବ୍ୟବସ୍ଥିତ ଗଣନା ପଦ୍ଧତି ଆବଶ୍ୟକ କରେ ଯାହା କଞ୍ଚା ଇନପୁଟ୍ ତଥ୍ୟକୁ ହିତାଧିକାରୀଙ୍କ ପାଇଁ କାର୍ଯ୍ୟକ୍ଷମ ଜ୍ଞାନରେ ଅନୁବାଦ କରେ ଯେଉଁମାନେ ସେମାନଙ୍କର ଦ daily ନନ୍ଦିନ ବୃତ୍ତିଗତ କାର୍ଯ୍ୟକଳାପରେ ପରିମାଣିକ କଠୋରତା ଉପରେ ନିର୍ଭର କରନ୍ତି |

🏥

ଲାଞ୍ଜ ବିପଦ ପ୍ରତିବନ୍ଧକ ସହିତ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍, ଡାଟା ଚାଳିତ ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ ପ୍ରକ୍ରିୟାକୁ ସମର୍ଥନ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ସାଂଖ୍ୟିକ ସଠିକତା ଅନୁପାଳନ, ରିପୋର୍ଟ, ଏବଂ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟ ପାଇଁ ଜରୁରୀ ଅଟେ, ଦୃ rob ଗଣନା ପ୍ରଣାଳୀ ଆବଶ୍ୟକ କରେ ଯାହା ବୃତ୍ତିଗତ ପରିବେଶରେ ରିପୋର୍ଟ, ଅଡିଟ୍ ଏବଂ ଦୀର୍ଘକାଳୀନ ଧାରା ବିଶ୍ଳେଷଣ ପାଇଁ ଉପଯୁକ୍ତ ସ୍ଥିର ଏବଂ ଯାଞ୍ଚଯୋଗ୍ୟ ଫଳାଫଳ ପ୍ରଦାନ କରେ |

⚙️

ପେନ୍ସନ୍ ପାଣ୍ଠି ସମ୍ପତ୍ତି-ଦାୟିତ୍ risk ବିପଦ ପରିଚାଳନା, ଯାହା ପ୍ରମାଣ-ଆଧାରିତ ନିଷ୍ପତ୍ତି, ରଣନ strategic ତିକ ଉତ୍ସ ଆବଣ୍ଟନ ଏବଂ ବିଭିନ୍ନ ସାଂଗଠନିକ ପ୍ରସଙ୍ଗ ଏବଂ ବୃତ୍ତିଗତ ଶୃଙ୍ଖଳା ମଧ୍ୟରେ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ପାଇଁ ସଠିକ୍ ପରିମାଣିକ ବିଶ୍ଳେଷଣ ଆବଶ୍ୟକ କରେ |

ବିଶେଷ ଘଟଣା

▾

case 'କେସ୍': 'ଫ୍ୟାଟ୍-ଟେଲିଡ୍ ବଣ୍ଟନ', 'ବ୍ୟାଖ୍ୟା': "ପ୍ରକୃତ ଆର୍ଥିକ ରିଟର୍ଣ୍ଣଗୁଡିକ ଅତିରିକ୍ତ କୁର୍ତ୍ତୋସିସ୍ (ଫ୍ୟାଟ୍ ଲାଞ୍ଜ) ପ୍ରଦର୍ଶନ କରେ |

4 df ସହିତ ଜଣେ ଛାତ୍ରଙ୍କ ଟି-ବଣ୍ଟନ ଅଧୀନରେ, ES / VaR ଅନୁପାତ ସାଧାରଣ ଠାରୁ 50–100% ଅଧିକ, ଅର୍ଥାତ୍ ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ସାଧାରଣ CVaR ପ୍ରକୃତ ଲାଞ୍ଜ ବିପଦକୁ ଯଥେଷ୍ଟ କମ୍ କରିଥାଏ | Historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ସହିତ ସର୍ବଦା ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ CVaR କୁ ସପ୍ଲିମେଣ୍ଟ କରନ୍ତୁ | "}।

case 'କେସ୍': 'ଇଲିକ୍ଇଡ୍ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓସ୍', 'ବ୍ୟାଖ୍ୟା': 'CVaR ଅନୁମାନ କରେ ବଜାର ମୂଲ୍ୟରେ ପଦବୀଗୁଡିକ ବାତିଲ ହୋଇପାରିବ |

ସର୍ତ୍ତମୂଳକ var ସହିତ କାର୍ଯ୍ୟ କରୁଥିବା ବୃତ୍ତିଗତମାନେ ଏହି ଦୃଶ୍ୟ ପ୍ରତି ବିଶେଷ ଧ୍ୟାନ ଦେବା ଉଚିତ କାରଣ ସଠିକ୍ ଭାବରେ ପରିଚାଳିତ ନହେଲେ ଏହା ବିଭ୍ରାନ୍ତିକର ଫଳାଫଳକୁ ନେଇପାରେ | ସର୍ବଦା ସୀମା ଅବସ୍ଥା ଯାଞ୍ଚ କରନ୍ତୁ ଏବଂ ଯେତେବେଳେ ଏହି ମାମଲା ଅଭ୍ୟାସରେ ଉପୁଜେ ସେତେବେଳେ ସ୍ independent ାଧୀନ ପଦ୍ଧତି ସହିତ କ୍ରସ୍-ଚେକ୍ କରନ୍ତୁ |

case 'କେସ୍': 'ନେଗେଟିଭ୍ CVaR', 'ବ୍ୟାଖ୍ୟା': 'ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଯଦି CVaR ନକାରାତ୍ମକ ଅଟେ |

ବିଭିନ୍ନ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ ES / VaR ଅନୁପାତ (ସାଧାରଣ ବଣ୍ଟନ)

▾

ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର \|	VaR ମଲ୍ଟିପ୍ଲାଏର୍ (z)	ES ମଲ୍ଟିପ୍ଲାଏର୍ \|	ES / VaR ଅନୁପାତ \|	ବେସେଲ୍ ପ୍ରୟୋଗ \|
90%	1.282	1.755	1.370	ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ବିପଦ ସୀମା (ସାଧାରଣ)
95%	1.645	2.063	1.254	ମାନକ ବିପଦ ରିପୋର୍ଟ
97.5%	1.960	2.338	1.193	ବେସେଲ୍ III FRTB ପ୍ରାଥମିକ ମେଟ୍ରିକ୍ \|
99%	2.326	2.665	1.145	ପୁରୁଣା ବେସେଲ୍ II / 2.5 ମାନକ \|
99.5%	2.576	2.892	1.123	ବୀମା / ସଲଭେନ୍ସି II
99.9%	3.090	3.368	1.090	ଅର୍ଥନ capital ତିକ ପୁଞ୍ଜି / ଅତ୍ୟଧିକ ବିପଦ \|

ବାରମ୍ବାର ଜିଜ୍ଞାସା

▾

CVaR କାହିଁକି VaR ଠାରୁ ଉନ୍ନତ ବୋଲି ବିବେଚନା କରାଯାଏ?

ଅନେକ ପରସ୍ପର ସହ ଜଡିତ କାରଣରୁ CVaR VaR ଠାରୁ ଉନ୍ନତ ଅଟେ | ପ୍ରଥମେ, CVaR ସମନ୍ୱିତ: ଏହା ସବଡିଡିଟିଭିକୁ ସନ୍ତୁଷ୍ଟ କରେ (ବିବିଧକରଣ ସର୍ବଦା ସାହାଯ୍ୟ କରେ), ଯେତେବେଳେ VaR ତାହା କରେ ନାହିଁ | ଦ୍ୱିତୀୟତ C, CVaR କେବଳ ସୀମା ଅତିକ୍ରମ କରିବାର ସମ୍ଭାବନା ନୁହେଁ, ସୀମା ବାହାରେ କ୍ଷତିର ଗମ୍ଭୀରତା ବିଷୟରେ ସୂଚନା ପ୍ରଦାନ କରେ | VaR କୁହନ୍ତି 'ତୁମେ ସମ୍ଭାବ୍ୟତା ସହିତ X ରୁ ଅଧିକ ହରାଇବ ନାହିଁ' - କିନ୍ତୁ X ରୁ ଅଧିକ ହେଲେ କେତେ କ୍ଷତି ହୁଏ ସେ ବିଷୟରେ କ information ଣସି ସୂଚନା ପ୍ରଦାନ କରେ ନାହିଁ | ତୃତୀୟତ C, CVaR କନଭକ୍ସ ଅଟେ ଏବଂ ର line ଖ୍ୟ ପ୍ରୋଗ୍ରାମିଂ ବ୍ୟବହାର କରି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ framework ାଞ୍ଚାରେ ଅନ୍ତର୍ଭୂକ୍ତ କରାଯାଇପାରେ | ଚତୁର୍ଥ, CVaR ଲାଞ୍ଜର ଆକୃତି ପ୍ରତି ଅଧିକ ସମ୍ବେଦନଶୀଳ - ଚର୍ବିଯୁକ୍ତ ବଣ୍ଟନଗୁଡ଼ିକ ସାମଗ୍ରୀକ ଭାବରେ ଅଧିକ CVaR ଉତ୍ପାଦନ କରେ, ଯାହା ଲାଞ୍ଜ ବିପଦର ଏକ ସଚ୍ଚୋଟ ଚିତ୍ର ଦେଇଥାଏ ଯାହା VaR ଅନ୍ଧକାର କରିପାରେ |

ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ଅଭାବ ପାଇଁ ବେସେଲ୍ III FRTB ଆବଶ୍ୟକତା କ’ଣ?

ଟ୍ରେଡିଂ ବୁକ୍ (FRTB) ର ମ Fund ଳିକ ସମୀକ୍ଷା, ବେସେଲ୍ III ର ବଜାର ବିପଦ framework ାଞ୍ଚା, 99% VaR କୁ 97.5% ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବକୁ ପ୍ରାଥମିକ ପୁଞ୍ଜି ମେଟ୍ରିକ୍ ଭାବରେ ବଦଳାଇଲା | ମୁଖ୍ୟ ଆବଶ୍ୟକତା ଅନ୍ତର୍ଭୂକ୍ତ କରେ: 10-ବ୍ୟବସାୟ-ଦିନର ତରଳତା ରାଶି ବ୍ୟବହାର କରି ES ନିଶ୍ଚିତ ଭାବରେ ଗଣନା କରାଯିବା ଆବଶ୍ୟକ (1 ଦିନରୁ ପୁରୁଣା 10 ଦିନର ମାପ ନୁହେଁ); ବିଭିନ୍ନ ସମ୍ପତ୍ତି ଶ୍ରେଣୀର ବିଭିନ୍ନ ତରଳତା ରାଶି ଅଛି (ବଡ଼ କ୍ୟାପ୍ ଇକ୍ୱିଟି ପାଇଁ 10 ଦିନରୁ କିଛି କ୍ରେଡିଟ୍ ଉତ୍ପାଦ ପାଇଁ 120 ଦିନ ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ); ES ଏକ ଚାପଗ୍ରସ୍ତ historical ତିହାସିକ ଅବଧିରେ କାଲିବ୍ରେଟ୍ ହେବା ଜରୁରୀ; ଏବଂ ତୁଳନା ପାଇଁ ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ ମଧ୍ୟ ଏକ ଚାପଗ୍ରସ୍ତ ES ଗଣନା କରିବା ଜରୁରୀ | 2023 ରେ ବୃହତ ଆନ୍ତର୍ଜାତୀୟ ସ୍ତରରେ ସକ୍ରିୟ ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ ପାଇଁ framework ାଞ୍ଚା କାର୍ଯ୍ୟକାରୀ ହେଲା, ବେସେଲ୍ ତୃତୀୟ ପୂର୍ଣ୍ଣ କାର୍ଯ୍ୟକାରିତା 2025–2028 ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ବିଭିନ୍ନ ପ୍ରାଧିକରଣରେ ସମାପ୍ତ ହେଲା |

ବିଭିନ୍ନ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ VaR ଏବଂ CVaR ମଧ୍ୟରେ ସମ୍ପର୍କ କ’ଣ?

ସାଧାରଣତ distributed ବଣ୍ଟିତ ରିଟର୍ନ ପାଇଁ, ES / VaR ଅନୁପାତ ହେଉଛି ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରର ଏକ ସ୍ଥିର କାର୍ଯ୍ୟ | 95% ରେ, ES VaR ଠାରୁ ପ୍ରାୟ 25% ଅଧିକ | 99% ରେ, ES VaR ଠାରୁ ପ୍ରାୟ 14% ଅଧିକ | 99.9% ରେ, ES ପ୍ରାୟ 8% ଅଧିକ | ତଥାପି, ଚର୍ବିଯୁକ୍ତ (ଲେପ୍ଟୋକର୍ଟିକ୍) ବଣ୍ଟନ ପାଇଁ - ଯାହା ପ୍ରକୃତ ଆର୍ଥିକ ରିଟର୍ଣ୍ଣକୁ ଭଲ ଭାବରେ ବର୍ଣ୍ଣନା କରେ - ଅନୁପାତ ଯଥେଷ୍ଟ ଅଧିକ | 4 ଡିଗ୍ରୀ ସ୍ୱାଧୀନତା ସହିତ ଜଣେ ଛାତ୍ରଙ୍କ ଟି-ବଣ୍ଟନ ସାଧାରଣ ମାମଲା ତୁଳନାରେ ES / VaR ଅନୁପାତ 50–100% ଅଧିକ ଉତ୍ପାଦନ କରେ | ଏହି କାରଣରୁ historical ତିହାସିକ କିମ୍ବା ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ ସିମୁଲେସନ୍ ପଦ୍ଧତିଗୁଡ଼ିକ ସାଧାରଣତ para ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ସାଧାରଣ ମଡେଲ ଅପେକ୍ଷା ଅଧିକ CVaR ଉତ୍ପାଦନ କରନ୍ତି |

ବଜାର ଚାପ ଅବଧିରେ CVaR କିପରି ପରିବର୍ତ୍ତନ ହୁଏ?

ଚାପ ଅବଧିରେ CVaR ନାଟକୀୟ ଭାବରେ ବୃଦ୍ଧି ପାଇଥାଏ କାରଣ: (1) ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅସ୍ଥିରତା ବ ises ଼ିଥାଏ, ସମଗ୍ର କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନକୁ ଡାହାଣକୁ ବଦଳାଇଥାଏ | (୨) ସଙ୍କଟ ସମୟରେ ସମ୍ପତ୍ତି ମଧ୍ୟରେ ସମ୍ପର୍କ 1.0 ଆଡକୁ ବୃଦ୍ଧି ପାଇ ବିବିଧତା ଲାଭ ହ୍ରାସ କରେ; | 2008 ସଙ୍କଟ ସମୟରେ, ସାଧାରଣ ଦ daily ନିକ VaR ଆକଳନଗୁଡିକ 1% ସମ୍ଭାବନା ଅପେକ୍ଷା 10–20 ଗୁଣ ଅଧିକ ଖଣ୍ଡନ କରାଯାଇଥିଲା - ଏହା ଦର୍ଶାଏ ଯେ historical ତିହାସିକ CVaR ଆକଳନଗୁଡିକ ଶାନ୍ତ ଅବସ୍ଥାରେ କାଲିବ୍ରେଟ୍ ହୋଇ ସଙ୍କଟ ସମୟରେ ଲାଞ୍ଜ ବିପଦକୁ କମ୍ କରିଥାଏ | ଏହି କାରଣରୁ FRTB ଚାପଗ୍ରସ୍ତ ଅବଧି କାଲିବ୍ରେସନ୍ ଆବଶ୍ୟକ କରେ |

ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ପାଇଁ CVaR ବ୍ୟବହାର କରାଯାଇପାରିବ କି?

ହଁ, ଏବଂ VaR ଉପରେ ଏହା CVaR ର ଏକ ପ୍ରମୁଖ ବ୍ୟବହାରିକ ସୁବିଧା | ରକାଫେଲାର୍ ଏବଂ ଉରିୟାସେଭ୍ (2000) ଦର୍ଶାଇଲା ଯେ CVaR ମିନିମାଇଜେସନ୍ ଏକ ର ar ଖ୍ୟ ପ୍ରୋଗ୍ରାମ ଭାବରେ ତିଆରି ହୋଇପାରିବ, ଯାହା ବୃହତ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପାଇଁ ମଧ୍ୟ ଗଣନାତ୍ମକ ଭାବରେ ଟ୍ରାକ୍ଟେବଲ୍ ହୋଇପାରିବ | ହାରାହାରି- CVaR ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ framework ାଞ୍ଚା ଏକ ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ରିଟର୍ନ ପାଇଁ CVaR କୁ କମ୍ କରିଥାଏ (ମାର୍କୋଭିଜ୍ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ସହିତ ଅନୁରୂପ), କିନ୍ତୁ ଲାଞ୍ଜ ବିପଦକୁ ଅବଜେକ୍ଟିଭ୍ ଫଙ୍କସନ୍ ରେ ଅନ୍ତର୍ଭୁକ୍ତ କରେ | ଏହା ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଉତ୍ପାଦନ କରେ ଯାହା ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ରିଟର୍ଣ୍ଣରେ ସାମାନ୍ୟ ମୂଲ୍ୟରେ ଅର୍ଥ-ଭାରିଏନ୍ସ ଅପ୍ଟିମଲ୍ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ତୁଳନାରେ ଚରମ ଘଟଣା ପାଇଁ ଅଧିକ ଦୃ ust ଅଟେ | ଅନେକ ଅନୁଷ୍ଠାନିକ ବିପଦ ପରିଚାଳକମାନେ ବର୍ତ୍ତମାନ ସେମାନଙ୍କର ପ୍ରାଥମିକ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ନିର୍ମାଣ framework ାଞ୍ଚା ଭାବରେ ଅର୍ଥ- CVaR ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି |

CVaR ପାଇଁ ବ୍ୟାକଟେଷ୍ଟିଂ କ’ଣ ଏବଂ ଏହା କାହିଁକି କଷ୍ଟକର?

ବ୍ୟାକଟେଷ୍ଟିଂ VaR ସରଳ: ଗଣନା କରନ୍ତୁ କେତେ ଦିନ ପ୍ରକୃତ କ୍ଷତି VaR ଆକଳନକୁ ଅତିକ୍ରମ କରିଛି ଏବଂ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଫ୍ରିକ୍ୱେନ୍ସି ସହିତ ତୁଳନା କରନ୍ତୁ (ଯଥା 99% VaR ପାଇଁ 1%) | CVaR ବ୍ୟାକଟେଷ୍ଟିଂ ଅଧିକ ଆହ୍ because ାନପୂର୍ଣ୍ଣ କାରଣ CVaR ଲାଞ୍ଜ ଇଭେଣ୍ଟ ଉପରେ ହାରାହାରି ସର୍ତ୍ତମୂଳକ - ଏବଂ ଲାଞ୍ଜ ଇଭେଣ୍ଟଗୁଡିକ ବିରଳ, ସୀମିତ ତଥ୍ୟ ସହିତ ପରିସଂଖ୍ୟାନିକ ତଥ୍ୟକୁ କଷ୍ଟସାଧ୍ୟ କରିଥାଏ | ପରୀକ୍ଷା ଅନ୍ତର୍ଭୁକ୍ତ: (୧) ସର୍ତ୍ତମୂଳକ କଭରେଜ ପରୀକ୍ଷା - ପୂର୍ବାନୁମାନ କରାଯାଇଥିବା CVaR ପାଇଁ VaR ହାରାହାରିଠାରୁ ଅଧିକ କ୍ଷତି? (୨) ଆକର୍ବି-ସେକେଲି ସ୍ପେକ୍ଟ୍ରାଲ୍ ପରୀକ୍ଷଣ - ସମଗ୍ର ଲାଞ୍ଜ ବଣ୍ଟନକୁ ତୁଳନା କରେ | କାରଣ ଲାଞ୍ଜ ଇଭେଣ୍ଟଗୁଡିକ ବିରଳ, CVaR ବ୍ୟାକଟେଷ୍ଟଗୁଡିକର କମ୍ ପରିସଂଖ୍ୟାନ ଶକ୍ତି ଅଛି ଏବଂ ମଧ୍ୟମ ଅବନତି ମଧ୍ୟ ଚିହ୍ନଟ କରିବାକୁ ବହୁ ବର୍ଷର ତଥ୍ୟ ଆବଶ୍ୟକ | ପରିମାଣିକ ବିପଦ ପରିଚାଳନାରେ ଏହା ଏକ ସକ୍ରିୟ କ୍ଷେତ୍ର |

ଚାପ ପରୀକ୍ଷା ଠାରୁ CVaR କିପରି ଭିନ୍ନ?

ସାମ୍ପ୍ରତିକ ବିତରଣ ମଡେଲକୁ ଦିଆଯାଇଥିବା ହାରାହାରି ଲାଞ୍ଜ କ୍ଷତିର CVaR ହେଉଛି ଏକ ପରିସଂଖ୍ୟାନିକ ଆକଳନ | ଚାପ ପରୀକ୍ଷା ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ଖରାପ ପରିସ୍ଥିତିକୁ ପରୀକ୍ଷା କରେ - ପ୍ରାୟତ historical historical ତିହାସିକ ସଙ୍କଟ (2008 GFC, COVID-19 କ୍ରାସ୍, 1987 ବ୍ଲାକ୍ ସୋମବାର) କିମ୍ବା କପଟେଟିକାଲ୍ ଘଟଣା (ଭ opol ଗୋଳିକ ରାଜନ shock ତିକ ଶକ୍, କେନ୍ଦ୍ରୀୟ ବ୍ୟାଙ୍କ ନୀତି ଓଲଟା, ସେକ୍ଟର ପତନ) | CVaR ମଡେଲ୍-ନିର୍ଭରଶୀଳ ଏବଂ ମଡେଲ୍ ବଣ୍ଟନ ଅନ୍ତର୍ଗତ ହାରାହାରି ଲାଞ୍ଜ ଆଚରଣକୁ କ୍ୟାପଚର୍ କରିଥାଏ | ଚାପ ପରୀକ୍ଷଣଗୁଡିକ ସେମାନଙ୍କର ପରିସଂଖ୍ୟାନ ସମ୍ଭାବନାକୁ ଖାତିର ନକରି ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ଦୃଶ୍ୟ କ୍ଷତିଗୁଡିକ ଧରିଥାଏ | ସର୍ବୋତ୍ତମ ଅଭ୍ୟାସ ଉଭୟକୁ ଏକତ୍ର କରେ: ଚାଲୁଥିବା ଦ daily ନିକ ବିପଦ ମନିଟରିଂ ଏବଂ ପୁଞ୍ଜି ଆବଣ୍ଟନ ପାଇଁ CVaR, ଦୃଶ୍ୟ-ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ପ୍ରସ୍ତୁତି ଏବଂ ବୋର୍ଡ ସ୍ତରୀୟ ବିପଦ ଯୋଗାଯୋଗ ପାଇଁ ଚାପ ପରୀକ୍ଷା |

ଏଡ଼ାଇବା ଯୋଗ୍ୟ ସାଧାରଣ ଭୁଲ

▾

!VaR ସହିତ CVaR କୁ ବିଭ୍ରାନ୍ତ କରିବା - VaR ହେଉଛି ଏକ ସୀମା, CVaR ସେହି ସୀମାଠାରୁ ହାରାହାରି |
!Historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ବିରୁଦ୍ଧରେ ବ ating ଧ ନକରି ସାଧାରଣ ବଣ୍ଟନ ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ CVaR କୁ ଏକମାତ୍ର ପଦ୍ଧତି ଭାବରେ ବ୍ୟବହାର କରିବା, ଯାହା ସାଧାରଣତ fat ମୋଟା ଲାଞ୍ଜକୁ ପ୍ରକାଶ କରିଥାଏ |
!ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟ ପାଇଁ FRTB ଦ୍ୱାରା ଆବଶ୍ୟକ ଅନୁଯାୟୀ ଏକ ଚାପଗ୍ରସ୍ତ historical ତିହାସିକ ସମୟକୁ କାଲିବ୍ରେଟ୍ କରିବା ନାହିଁ |
!ସମ୍ପର୍କ ଗଠନ ପାଇଁ ହିସାବ ନକରି ବ୍ୟବସାୟ ରେଖା ମଧ୍ୟରେ CVaR କୁ ଯୋଗୀ ଭାବରେ ବ୍ୟବହାର କରିବା |
!ତରଳ ପଦାର୍ଥର ଅବହେଳା: 1 ଦିନର CVaR ଅବ ill ଧ ପଦବୀ ପାଇଁ ଉପଯୁକ୍ତ ନୁହେଁ ଯାହା ଗୋଟିଏ ଦିନରେ ବିକ୍ରି ହୋଇପାରିବ ନାହିଁ |

💡

ବିଶେଷ ଟିପ

CVaR / VaR ଅନୁପାତ ସହିତ ସର୍ବଦା VaR ଏବଂ CVaR କୁ ଏକତ୍ର ରିପୋର୍ଟ କରନ୍ତୁ | 99% ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସରେ 1.3-1.5 ରୁ ଅଧିକ ଅନୁପାତ ରିଟର୍ନ ବଣ୍ଟନରେ ଫ୍ୟାଟ୍ ଲାଙ୍ଗୁଡ଼କୁ ସଙ୍କେତ ଦେଇଥାଏ ଏବଂ ଚେତାବନୀ ଦେଇଥାଏ ଯେ VaR ଲାଙ୍ଗୁଡ଼ ଘଟଣାଗୁଡ଼ିକର ଗମ୍ଭୀରତାକୁ କମ୍ ଅନୁମାନ କରିଥାଏ |

⭐

ଆପଣ ଜାଣନ୍ତି କି?

ଏକ ଆନୁଷ୍ଠାନିକ ବିପଦ ପରିମାପ ଭାବରେ CVaR ରକଫେଲାର୍ ଏବଂ ଉରିୟାସେଭଙ୍କ ଦ୍ 2000 ାରା ସେମାନଙ୍କର 2000 କାଗଜ 'କଣ୍ଡିଶନାଲ୍ ଭାଲ୍ୟୁ-ଆଟ୍-ରିସ୍କ'ର ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ ଅଫ୍ ରିସ୍କରେ ଉପସ୍ଥାପିତ ହୋଇଥିଲା। ସମାନ କାଗଜରେ ଦର୍ଶାଯାଇଛି ଯେ କିପରି ଏକ ସରଳ ର line ଖ୍ୟ ପ୍ରୋଗ୍ରାମିଂ ସମସ୍ୟା ମାଧ୍ୟମରେ CVaR ଗଣନା କରାଯାଇପାରିବ, ପ୍ରଥମ ଥର ପାଇଁ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ CVaR ମିନିମାଇଜେସନ୍ ସମ୍ଭବ ହୋଇପାରିବ - ପରିମାଣିକ ବିପଦ ପରିଚାଳନାରେ ଏକ ପ୍ରମୁଖ ଅଗ୍ରଗତି |

Regional Guides

▾

🇺🇸 US▾

ଯେଉଁଠାରେ ପ୍ରଯୁଜ୍ୟ US ପାରମ୍ପାରିକ ୟୁନିଟ୍ ଏବଂ ମାନକ ବ୍ୟବହାର କରେ |

🇬🇧 UK▾

ମେଟ୍ରିକ୍ ୟୁନିଟ୍ କିମ୍ବା ବ୍ରିଟିଶ୍ ମାନକକୁ ରୂପାନ୍ତର ଆବଶ୍ୟକ କରିପାରନ୍ତି |

🇪🇺 EU▾

EU ପ୍ରଯୁଜ୍ୟ ଏବଂ SI ୟୁନିଟ୍ ଅନୁସରଣ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ପ୍ରଯୁଜ୍ୟ |

ସନ୍ଦର୍ଭ

📖ଜଟିଳ ସ୍ତର:ଉନ୍ନତ

କେବଳ ସୂଚନା ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟ ପାଇଁ। ଏହି ଟୁଲ୍ ଆର୍ଥିକ ପରାମର୍ଶ ନୁହେଁ। ବିନିଯୋଗ କିମ୍ବା ଆର୍ଥିକ ନିଷ୍ପତ୍ତି ନେବା ପୂର୍ବରୁ ଯୋଗ୍ୟ ଆର୍ଥିକ ପରାମର୍ଶଦାତାଙ୍କ ସହ ପରାମର୍ଶ କରନ୍ତୁ।

Accuracy-checked

Reviewed October 2026

Our methodology

ସାପ୍ତାହିକ ଗଣିତ ଟିପ୍ସ ପାଆନ୍ତୁ |

12,000 + ଗ୍ରାହକମାନଙ୍କ ସହିତ ଯୋଗ ଦିଅନ୍ତୁ ଯେଉଁମାନେ ପ୍ରତି ସପ୍ତାହରେ କାଲକୁଲେଟର ଟିପ୍ସ ପାଆନ୍ତି |

🔒

୧୦୦% ମାଗଣା

ପଞ୍ଜୀକରଣ ଆବଶ୍ୟକ ନାହିଁ

✓

ସଠିକ

ଯାଞ୍ଚ ହୋଇଥିବା ସୂତ୍ର

⚡

ତତ୍‌କ୍ଷଣ

ତତ୍‌କ୍ଷଣ ଫଳ

📱

ମୋବାଇଲ୍ ଅନୁକୂଳ

ସମସ୍ତ ଡିଭାଇସ୍