Apa itu Basis Trading Calculator?
▾
Basis trading adalah strategi yang mencari keuntungan dari perbedaan (dasar) antara harga kontrak berjangka dan nilai wajar yang tersirat di pasar spot, atau antara dua kontrak berjangka terkait, ketika perbedaan tersebut menyimpang dari keseimbangan teoretis atau historisnya. Basisnya secara formal didefinisikan sebagai: Basis = Harga Spot − Harga Futures (atau terkadang Futures − Spot, bergantung pada konvensi dan pasar). Di pasar komoditas, basisnya mencerminkan perbedaan lokasi (biaya transportasi, kapasitas saluran pipa), perbedaan kualitas antara komoditas yang dapat diserahkan dan komoditas spot, nilai waktu dari uang (biaya pengangkutan), dan kondisi pasokan-permintaan pada titik pengiriman tertentu. Basis trader mengambil posisi long dan short secara bersamaan pada instrumen terkait — misalnya, membeli gandum fisik di elevator lokal dan menjual gandum berjangka CBOT — untuk mendapatkan spread saat ditutup menuju nilai wajar, daripada berspekulasi mengenai arah harga langsung. Strategi ini memiliki risiko yang lebih rendah dibandingkan perdagangan langsung karena kedua arah cenderung bergerak bersamaan, namun hal ini tidak bebas risiko: penyebaran dapat semakin melebar sebelum menyatu, dan logistik pengiriman, biaya penyimpanan, dan gangguan pasokan yang tidak terduga semuanya dapat mempengaruhi basis secara tidak terduga. Di pasar pendapatan tetap, perdagangan basis biasanya mengacu pada perdagangan antara obligasi Treasury dan Treasury futures, memanfaatkan opsi yang tertanam dalam mekanisme yang paling murah untuk dikirimkan (CTD). Dalam minyak mentah, perdagangan basis antara WTI dan Brent, atau antara titik pengiriman pipa yang berbeda (misalnya, WTI Midland vs. WTI Cushing), merupakan salah satu hubungan basis komoditas yang paling banyak diperdagangkan di dunia.
DigiCalcs delivers precision-engineered tools for engineers and STEM professionals.
Rumus
▾
Basis = Harga Spot − Harga Futures (atau terkadang Futures − Spot, dep. Rumus ini menghitung perhitungan basis trading dengan menghubungkan variabel input melalui hubungan matematisnya. Setiap komponen mewakili kuantitas terukur yang dapat diverifikasi secara independen.Keterangan variabel
▾
| Simbol | Nama | Satuan | Deskripsi |
|---|---|---|---|
| Basis | Dasar | price units | Selisih antara harga spot dan harga berjangka; positif berarti keterbelakangan, negatif berarti contango. |
| S | Harga Spot | price | Harga pasar tunai saat ini untuk pengiriman segera di lokasi dan kualitas tertentu. |
| F | Harga Berjangka | price | Harga pasar saat ini dari kontrak berjangka yang digunakan dalam perdagangan dasar. |
| FV_Basis | Dasar Nilai Wajar | price units | Dasar yang dibenarkan secara teoritis mengingat biaya pengangkutan, perbedaan lokasi, dan penyesuaian kualitas. |
| Basis_PnL | Dasar Perdagangan P&L | price units | Untung atau rugi dari perubahan dasar antara masuk dan keluarnya perdagangan. |
| Roll_Yield | Hasil Gulung | percent per period | Keuntungan atau kerugian dari menggulirkan posisi berjangka dari satu bulan kontrak ke bulan kontrak berikutnya. |
Cara Basis Trading Calculator
▾
- 1Hitung basis saat ini: Basis = Harga Spot − Harga Kontrak Berjangka Terdekat.
- 2Tentukan dasar nilai wajar menggunakan cost-of-carry: FV_Basis = −S × (r + u − c) × T (contango negatif, backwardation positif).
- 3Identifikasi apakah basis aktualnya kaya atau murah dibandingkan dengan nilai wajar.
- 4Jika basisnya terlalu lebar (spot terlalu tinggi vs. futures), jual spot dan beli futures (basis jual).
- 5Jika basisnya terlalu sempit (spot terlalu rendah vs. futures), beli spot dan jual futures (basis beli).
- 6Hitung P&L saat keluar: Basis_PnL = (Exit Basis - Entry Basis) × Unit Kontrak.
- 7Perhitungkan biaya pengangkutan (pembiayaan dan penyimpanan) dan biaya bergulir saat mengevaluasi pengembalian strategi total.
Contoh Terpecahkan
▾
Kelebihan pasokan lokal semakin melebar; katalis penyimpanan diperkirakan akan mempersempitnya
Basis saat ini sebesar -$0,25 (spot $0,25 di bawah kontrak berjangka) sangat lebar dibandingkan dengan rata-rata historis sebesar -$0,15. Seorang pedagang basis membeli jagung di pasar lokal dengan harga $4,50 dan secara bersamaan menjual kontrak berjangka CBOT bulan Desember dengan harga $4,75, mengunci basis -$0,25. Jika basisnya menyempit menjadi -$0,15 pada minggu-minggu berikutnya (saat elevator lokal terisi dan permintaan spot meningkat), pedagang mendapat untung $0,10 per gantang terlepas dari apakah harga jagung naik atau turun secara keseluruhan.
Kemacetan pipa menyebabkan pelebaran sementara; Lokasi cekungan Permian tersebar
Permian Basin WTI Midland biasanya diperdagangkan dengan sedikit diskon dibandingkan WTI Cushing karena biaya transportasi pipa. Ketika kapasitas saluran pipa semakin ketat – seperti pada saat tekanan pipa Permian pada tahun 2018 – diskonnya semakin besar. Pedagang basis yang membeli fisik Midland dan menjual NYMEX CL mendapatkan diskon yang tidak normal, mendapatkan keuntungan ketika kapasitas saluran pipa baru mulai online dan spread menjadi normal. Perdagangan ini memerlukan infrastruktur minyak fisik atau produk minyak finansial yang melacak harga Midland.
Perdagangan berbasis Treasury tunai-dan-bawa klasik; umum di antara dealer utama
Tingkat repo tersirat pada obligasi Treasury yang paling murah untuk dikirimkan adalah 4,80%, yaitu 50 basis poin di bawah tingkat repo agunan umum sebesar 5,30%. Ini berarti membeli obligasi, membawanya melalui pembiayaan repo, dan mengirimkannya ke dalam kontrak berjangka menghasilkan keuntungan tahunan sebesar 50 bps bebas risiko. Dealer utama dan dana lindung nilai melakukan perdagangan ini secara ekstensif, itulah sebabnya basis Treasury jarang menyimpang lebih dari 1-2 bps dari nilai wajar di pasar likuid.
Penyebaran disebabkan oleh gangguan sementara pasokan di Laut Utara; diharapkan menjadi normal
Selisih Brent-WTI sebesar $3,50 lebih lebar dari rata-rata historis sebesar $3,00, didorong oleh gangguan pasokan sementara di Laut Utara. Seorang pedagang nilai relatif menjual minyak mentah berjangka Brent (atau ICE Brent) dan membeli kontrak berjangka WTI, menyatakan pandangan bahwa selisihnya akan menyempit kembali ke $3,00. Perdagangan ini tidak memiliki risiko harga minyak yang terarah – keuntungan atau kerugiannya hanya didasarkan pada pergerakan spread Brent-WTI. Ukuran posisi dikalibrasi untuk memperhitungkan spesifikasi kontrak yang berbeda (ICE Brent = 1.000 bbls, NYMEX WTI = 1.000 bbls).
Aplikasi nyata
▾
Operator elevator biji-bijian dan petani yang mengelola risiko harga lokal. Aplikasi ini biasa digunakan oleh para profesional yang membutuhkan analisis kuantitatif yang tepat untuk mendukung pengambilan keputusan, penganggaran, dan perencanaan strategis di bidangnya masing-masing.
Perusahaan penyulingan dan produsen minyak melakukan lindung nilai terhadap produksi dengan kontrak berjangka. Praktisi industri mengandalkan perhitungan ini untuk mengukur kinerja, membandingkan alternatif, dan memastikan kepatuhan terhadap standar dan persyaratan peraturan yang ditetapkan, membantu analis menghasilkan hasil yang akurat yang mendukung perencanaan strategis, alokasi sumber daya, dan tolok ukur kinerja di seluruh organisasi
Dealer utama yang mengelola inventaris Treasury melalui basis tunai berjangka. Peneliti akademis dan mahasiswa menggunakan komputasi ini untuk memvalidasi model teoretis, menyelesaikan tugas kuliah, dan mengembangkan pemahaman lebih dalam tentang prinsip-prinsip matematika yang mendasarinya
Perusahaan perdagangan komoditas mengeksploitasi perbedaan lokasi dan kualitas. Analis dan perencana keuangan memasukkan perhitungan ini ke dalam alur kerja mereka untuk menghasilkan perkiraan yang akurat, mengevaluasi skenario risiko, dan menyajikan rekomendasi berbasis data kepada pemangku kepentingan.
Dana lindung nilai menjalankan strategi nilai relatif di pasar komoditas. Aplikasi ini biasa digunakan oleh para profesional yang membutuhkan analisis kuantitatif yang tepat untuk mendukung pengambilan keputusan, penganggaran, dan perencanaan strategis di bidangnya masing-masing.
Kasus khusus
▾
Dalam praktiknya, kasus ekstrem ini memerlukan pertimbangan yang cermat karena asumsi standar mungkin tidak berlaku. Ketika menghadapi skenario ini dalam penghitungan kalkulator perdagangan basis, praktisi harus memverifikasi kondisi batas, memeriksa risiko pembagian dengan nol, dan mempertimbangkan apakah asumsi model tetap valid dalam kondisi ekstrem ini.
Dalam praktiknya, kasus ekstrem ini memerlukan pertimbangan yang cermat karena asumsi standar mungkin tidak berlaku. Ketika menghadapi skenario ini dalam penghitungan kalkulator perdagangan basis, praktisi harus memverifikasi kondisi batas, memeriksa risiko pembagian dengan nol, dan mempertimbangkan apakah asumsi model tetap valid dalam kondisi ekstrem ini.
Dalam praktiknya, kasus ekstrem ini memerlukan pertimbangan yang cermat karena asumsi standar mungkin tidak berlaku. Ketika menghadapi skenario ini dalam penghitungan kalkulator perdagangan basis, praktisi harus memverifikasi kondisi batas, memeriksa risiko pembagian dengan nol, dan mempertimbangkan apakah asumsi model tetap valid dalam kondisi ekstrem ini.
Basis Jagung AS yang Khas berdasarkan Lokasi Pengiriman (Sen per Gantang vs. CBOT, Musim Panen)
▾
| Lokasi | Rentang Dasar Sejarah | Pola Musiman | Penggerak Kunci |
|---|---|---|---|
| Lift Illinois Tengah | -5 hingga -25¢ | Melebar saat panen | Kapasitas penyimpanan lokal |
| Terminal ekspor Teluk (New Orleans). | +15 hingga +35¢ | Menyempit seiring dengan permintaan ekspor | Biaya tongkang ekspor |
| Lift Iowa Barat | -20 hingga -40¢ | Melebar saat panen | Transportasi ke pengiriman CBOT |
| Pabrik etanol Nebraska | +5 hingga +20¢ | Stabil; didorong oleh permintaan | Margin etanol dan permintaan jagung |
| Lift Indiana Timur | -5 hingga -20¢ | Pelebaran yang didorong oleh panen | Basis lokal relatif terhadap Toledo |
Pertanyaan yang sering diajukan
▾
Apa yang menentukan basis pasar komoditas?
Basis pasar komoditas ditentukan oleh: (1) biaya transportasi dan logistik antara pasar lokal dan titik penyerahan berjangka; (2) perbedaan kualitas antara kualitas lokal dan spesifikasi yang dihasilkan; (3) ketidakseimbangan pasokan dan permintaan lokal; (4) biaya pengangkutan (penyimpanan, pembiayaan, asuransi); dan (5) faktor musiman yang berkaitan dengan pola panen, cuaca, dan permintaan. Basis cenderung lebih mudah diprediksi pada musim panen dan menjadi lebih fluktuatif terkait laporan hasil panen, cuaca ekstrem, dan gangguan infrastruktur.
Obligasi apa yang paling murah untuk diserahkan (CTD) dalam perdagangan berbasis Treasury?
Surat utang negara dan obligasi berjangka memungkinkan posisi short untuk memberikan keamanan Treasury yang memenuhi syarat dari sekeranjang obligasi yang memenuhi syarat (obligasi dalam rentang jatuh tempo tertentu). Pihak pengirim secara alami memilih untuk mengirimkan obligasi yang meminimalkan biayanya — obligasi yang paling murah untuk dikirimkan. Harga berjangka didasarkan pada harga obligasi CTD dibagi dengan faktor konversi. Mengidentifikasi CTD dan bagaimana hal itu dapat berubah seiring pergerakan imbal hasil (risiko peralihan CTD) adalah tantangan analitis utama dalam perdagangan berbasis Treasury.
Bagaimana tingkat repo tersirat digunakan dalam perdagangan basis?
Tingkat repo tersirat adalah tingkat pembiayaan yang akan membuat pembelian obligasi, pembiayaan repo, dan penyerahannya ke dalam kontrak berjangka benar-benar mencapai titik impas. Ini dihitung dengan menyelesaikan tarif yang menyamakan hasil pengiriman di masa depan dengan total biaya pengangkutan. Membandingkan repo yang tersirat dengan tingkat repo aktual akan menunjukkan apakah masa depan itu kaya atau murah. Jika tersirat repo > repo aktual, maka dasar perdagangannya menguntungkan (beli obligasi, jual futures); jika repo tersirat < repo sebenarnya, masa depannya murah.
Apa dasar lokasi dan bagaimana perdagangannya?
Basis lokasi mencerminkan perbedaan harga antara suatu komoditas di dua lokasi geografis, yang disebabkan oleh biaya transportasi (tarif pipa, tarif truk/kereta api), ketidakseimbangan pasokan-permintaan regional, dan kendala infrastruktur. Di pasar minyak AS, basis lokasi utama mencakup WTI Midland vs. WTI Cushing, dan WTI vs. LLS (Louisiana Light Sweet). Basis lokasi perdagangan memerlukan infrastruktur komoditas fisik atau akses ke instrumen derivatif dengan harga tertentu (swap OTC yang merujuk pada harga lokasi tertentu dikurangi patokan NYMEX).
Risiko apa yang tersisa dalam perdagangan basis?
Walaupun terlihat netral terhadap pasar, perdagangan basis mempunyai beberapa risiko: (1) risiko basis — selisihnya bisa bergerak ke arah yang salah sebelum kembali lagi; (2) risiko likuiditas – perdagangan dasar di pasar tunai atau pasar spot mungkin lebih sulit untuk keluar dibandingkan perdagangan berjangka; (3) risiko pengiriman — benar-benar harus melakukan atau menerima pengiriman jika posisi tidak dibatalkan sebelum habis masa berlakunya; (4) risiko kredit — kegagalan pihak lawan dalam kontrak berbasis OTC bilateral; dan (5) risiko margin — variasi margin call di masa depan dapat menciptakan tekanan pendanaan selama periode pergerakan harga yang merugikan.
Bagaimana pengaruh musim terhadap basis komoditas?
Basis komoditas pertanian mengikuti pola musiman yang sangat mudah diprediksi. Setelah panen di AS (jagung: Oktober, gandum: Juni-Juli, kedelai: Oktober), harga tunai lokal biasanya melemah dibandingkan harga berjangka seiring dengan terisinya elevator dan penjualan oleh petani. Basis melebar (menjadi lebih negatif) pada saat panen dan menyempit pada musim pra-panen atau permintaan. Pedagang basis berpengalaman menggunakan pola musiman historis untuk mengantisipasi pergerakan basis dan memposisikannya sesuai dengan itu, membeli basis pada harga terendah musiman dan menjual pada harga tertinggi musiman.
Berapa roll imbal hasil dan mengapa hal ini penting bagi investor komoditas?
Hasil roll adalah keuntungan atau kerugian dari menggulirkan posisi berjangka yang jatuh tempo ke bulan kontrak berikutnya. Dalam contango (futures di atas spot), rolling berarti menjual kontrak dekat yang lebih murah dan membeli kontrak jauh yang lebih mahal — sebuah roll negatif. Dalam kemunduran, pengguliran menghasilkan keuntungan positif. Bagi investor yang mempertahankan eksposur komoditas jangka panjang melalui rolling futures (seperti yang dilakukan ETF komoditas), roll imbal hasil dapat menjadi komponen dominan dari total imbal hasil, sehingga mengecilkan kontribusi imbal hasil spot. Oleh karena itu, memahami istilah kemiringan struktur sangat penting dalam pengambilan keputusan alokasi komoditas jangka panjang.
Kesalahan Umum yang Harus Dihindari
▾
- !Memperlakukan perdagangan basis sebagai bebas risiko — basis dapat bergerak secara signifikan ke arah yang salah dan perdagangan harus didanai sambil menunggu konvergensi.
- !Menggunakan bulan kontrak yang salah — hubungan dasar sangat spesifik untuk bulan kontrak; menggunakan bulan berjangka yang salah menyebabkan perhitungan dasar yang salah.
- !Mengabaikan logistik pengiriman — dalam perdagangan berbasis komoditas fisik, kemampuan untuk benar-benar mengirimkan atau menerima komoditas sangatlah penting dan sering kali diabaikan oleh pedagang keuangan.
- !Tidak memperhitungkan biaya roll ketika mempertahankan posisi dasar melintasi batas berakhirnya kontrak.
- !Meremehkan risiko likuiditas di pasar fisik — keluar dari posisi spot di pasar komoditas lokal bisa jadi jauh lebih sulit dibandingkan keluar dari pasar berjangka.
Tip Pro
Lacak riwayat dasar untuk lokasi dan komoditas spesifik Anda selama 5-10 tahun terakhir berdasarkan musim. Prediktabilitas dasar akan mencapai tingkat tertinggi ketika faktor-faktor yang mendorong pasokan dan permintaan lokal dipahami dengan baik dan infrastruktur stabil. Kejutan dasar biasanya datang dari peristiwa cuaca, kegagalan infrastruktur, atau perubahan kebijakan yang tidak terduga.
Tahukah Anda?
Basis perdagangan di pasar Treasury AS sangat banyak diarbitrase oleh dana lindung nilai dan dealer utama sehingga kesenjangan nilai wajar teoritis biasanya diukur dalam pecahan basis poin (0,01%). Total ukuran perdagangan berbasis kontrak berjangka Treasury melebihi $1 triliun pada tahun 2024, menjadikannya salah satu perdagangan yang paling signifikan secara sistemik di pasar keuangan global.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Referensi
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Baca selengkapnya →Dapatkan Tips Matematika Mingguan
Bergabunglah dengan pelanggan 12.000+ yang mendapatkan tip kalkulator setiap minggu.