উন্নত অর্থ ও ব্যবসা

Commodity Portfolio VaR

Position Value ($)

Daily Volatility (%)

আস্থার স্তর

Holding Period (days)

কী Commodity Portfolio VaR?

▾

ঝুঁকিতে মান (VaR) হল একটি নির্দিষ্ট সময়ের দিগন্তে এবং একটি নির্দিষ্ট আত্মবিশ্বাসের স্তরে একটি পোর্টফোলিওতে সর্বাধিক প্রত্যাশিত ক্ষতির পরিসংখ্যানগত পরিমাপ। কমোডিটি পোর্টফোলিও VaR একটি কমোডিটি পজিশন বইতে দামের প্রতিকূল নড়াচড়া থেকে সম্ভাব্য ডলারের ক্ষতির পরিমাপ করে — যা একই সাথে শক্তি, ধাতু, কৃষি এবং অন্যান্য পণ্যের এক্সপোজারকে কভার করে। উদাহরণ স্বরূপ, $5 মিলিয়নের 1-দিনের 99% VaR মানে স্বাভাবিক বাজারের পরিস্থিতিতে একটি ট্রেডিং দিনে $5 মিলিয়নের বেশি হারানোর সম্ভাবনা মাত্র 1%। VaR হল কমোডিটি ট্রেডিং ফার্ম, ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক, হেজ ফান্ড এবং এনার্জি কোম্পানিতে বাজার ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার ভিত্তি। ব্যাসেল III ব্যাঙ্কিং কাঠামোর জন্য ব্যাঙ্কগুলিকে ট্রেডিং বুক ভিএআর-এর বিপরীতে মূলধন বজায় রাখতে হবে এবং ইউরোপে EMIR এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ডড-ফ্রাঙ্কের অধীনে নিয়ন্ত্রিত পণ্য সংস্থাগুলি মার্জিন এবং সমান্তরাল উদ্দেশ্যে VaR ব্যবহার করে। ইক্যুইটি বা স্থির আয়ের পোর্টফোলিওগুলির তুলনায় কমোডিটি পোর্টফোলিওগুলি অনন্য VaR চ্যালেঞ্জগুলি উপস্থাপন করে: পণ্যের মূল্য বন্টন চর্বিযুক্ত লেজ এবং তির্যকতা প্রদর্শন করে, পণ্যগুলির মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক বাজার শাসন জুড়ে নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়, শারীরিক বনাম আর্থিক অবস্থানের বিভিন্ন ঝুঁকি প্রোফাইল রয়েছে এবং মেয়াদী কাঠামো ঝুঁকি (চুক্তির মাসগুলির মধ্যে গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি হিসাবে মূল্যের ভিত্তিতে)। তিনটি প্রধান VaR পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়: প্যারামেট্রিক (ভ্যারিয়েন্স-কোভেরিয়েন্স) VaR সাধারণত বিতরণকৃত রিটার্ন ধরে নেয় এবং পারস্পরিক সম্পর্ক ম্যাট্রিক্স ব্যবহার করে; ঐতিহাসিক সিমুলেশন VaR বন্টনগত অনুমান ছাড়াই বর্তমান পোর্টফোলিওর বিপরীতে প্রকৃত ঐতিহাসিক মূল্য পরিবর্তনগুলিকে রিপ্লে করে; এবং মন্টে কার্লো ভিএআর আনুমানিক মূল্য প্রক্রিয়া ব্যবহার করে হাজার হাজার সিমুলেটেড পরিস্থিতি তৈরি করে, বিকল্পগুলি থেকে অ-রৈখিক ঝুঁকি ক্যাপচার করে। পণ্য সংস্থাগুলি সাধারণত নির্দিষ্ট চরম পরিস্থিতিতে (যেমন, 2020 কোভিড মূল্য ক্র্যাশের পুনরাবৃত্তি, 2008 কমোডিটি সুপারসাইকেল রিভার্সাল) এর বিরুদ্ধে স্ট্রেস টেস্টিং সহ VaR পরিপূরক করে কারণ VaR পদ্ধতিগতভাবে বাজারের স্থানচ্যুতির সময় লেজের ঝুঁকিকে কম মূল্যায়ন করে।

DigiCalcs delivers precision-engineered tools for engineers and STEM professionals.

সূত্র

▾

f(x)

প্রযোজ্য সূত্র এবং ইনপুটগুলির জন্য ক্যালকুলেটর ইন্টারফেস দেখুন। এই সূত্রটি তাদের গাণিতিক সম্পর্কের মাধ্যমে ইনপুট ভেরিয়েবলগুলিকে সম্পর্কিত করে কমোডিটি var ক্যালক গণনা করে। প্রতিটি উপাদান একটি পরিমাপযোগ্য পরিমাণের প্রতিনিধিত্ব করে যা স্বাধীনভাবে যাচাই করা যেতে পারে।

চলক বর্ণনা

▾

প্রতীক	নাম	একক	বিবরণ
VaR	ঝুঁকিতে মান	USD	একটি নির্দিষ্ট সময় দিগন্তে (যেমন, 1 দিন) প্রদত্ত আত্মবিশ্বাসের স্তরে (যেমন, 99%) সর্বাধিক প্রত্যাশিত ক্ষতি।
σ_p	পোর্টফোলিও অস্থিরতা	percent per period	পোর্টফোলিওর দৈনিক বা পর্যায়ক্রমিক আয়ের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি, অবস্থানের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্কের জন্য অ্যাকাউন্টিং।
z	জেড-স্কোর (আত্মবিশ্বাসের স্তর)	dimensionless	কনফিডেন্স লেভেলের জন্য স্ট্যান্ডার্ড স্বাভাবিক জেড-স্কোর; 99% এর জন্য z=2.326, 95% এর জন্য z=1.645।
W	পোর্টফোলিও মান	USD	পোর্টফোলিওতে পণ্যের অবস্থানের মোট মার্ক-টু-মার্কেট মূল্য।, যা কমোডিটি var ক্যালক গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনা করা ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে
ρ_ij	পারস্পরিক সম্পর্ক ম্যাট্রিক্স	dimensionless (-1 to +1)	দ্রব্যমূল্যের রিটার্নের মধ্যে পেয়ারওয়াইজ পারস্পরিক সম্পর্ক; বৈচিত্র্য সুবিধা গণনার জন্য গুরুত্বপূর্ণ।
CVaR	শর্তাধীন VaR (প্রত্যাশিত ঘাটতি)	USD	প্রত্যাশিত ক্ষতি যে ক্ষতি VR থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করেছে; VaR এর বাইরে লেজের ঝুঁকি ক্যাপচার করে।

কীভাবে Commodity Portfolio VaR

▾

1পোর্টফোলিওতে সমস্ত পণ্যের অবস্থান চিহ্নিত করুন তাদের মার্ক-টু-মার্কেট মান এবং মূল্য সংবেদনশীলতা (রৈখিক অবস্থানের জন্য ডেল্টা, বিকল্পের জন্য ডেল্টা + গামা)।
2একটি প্রতিনিধি ঐতিহাসিক সময়কাল (সাধারণত 1-3 বছর) ধরে প্রতিটি পণ্যের জন্য ঐতিহাসিক দৈনিক মূল্য রিটার্ন সংগ্রহ করুন।
3কমোডিটি রিটার্নের ভ্যারিয়েন্স-কোভেরিয়েন্স ম্যাট্রিক্স তৈরি করুন বা সম্পূর্ণ ঐতিহাসিক রিটার্ন পরিস্থিতি সংগ্রহ করুন।
4প্যারামেট্রিক VaR-এর জন্য: ওজন এবং পারস্পরিক সম্পর্ক ম্যাট্রিক্স ব্যবহার করে পোর্টফোলিও ভ্যারিয়েন্স গণনা করুন; σ_p = sqrt(w' Σ w)।
5z-স্কোর প্রয়োগ করুন: VaR = z × σ_p × Portfolio_Value × sqrt(holding_period_days)।
6ঐতিহাসিক সিমুলেশনের জন্য: বর্তমান পোর্টফোলিওতে প্রতিটি ঐতিহাসিক দৈনিক রিটার্ন ভেক্টর প্রয়োগ করুন এবং ক্ষতিগুলি সাজান।
71-দিনের 99% VaR হিসাবে 99তম পার্সেন্টাইল ক্ষতি পড়ুন; সবচেয়ে খারাপ 1% পরিস্থিতিতে গড় ক্ষতি হিসাবে CVaR গণনা করুন।

সমাধান করা উদাহরণ

▾

উদাহরণ 1সহজ দুই-পণ্য প্যারামেট্রিক VaR

প্রদত্ত:WTI অবস্থান: $10M, দৈনিক ভলিউম 2.5%; সোনার অবস্থান: $5M, দৈনিক ভলিউম 0.9%; পারস্পরিক সম্পর্ক WTI-গোল্ড: -0.10

ফলাফল:পোর্টফোলিও ভ্যারিয়েন্স = (10M×2.5%)² + (5M×0.9%)² + 2×(-0.10)×10M×2.5%×5M×0.9% = 62,500+2,025-2,250 = 62,275; σ_p = $249,549; 1D 99% VaR = 2.326 × $249,549 = $580,691

নেতিবাচক পারস্পরিক সম্পর্ক বিনয়ী বৈচিত্র্য সুবিধা প্রদান করে

WTI অবস্থান $10M × 2.5% = $250,000 দৈনিক স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতিতে পোর্টফোলিও ঝুঁকিকে প্রাধান্য দেয়। গোল্ড পজিশন $45,000 স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি যোগ করে কিন্তু -0.10 পারস্পরিক সম্পর্ক সাধারণ পোর্টফোলিওর ঝুঁকিকে সামান্য কমিয়ে দেয়। $580,691-এর 1-দিনের 99% VaR মানে সাধারণ বাজারের অবস্থার অধীনে একটি ট্রেডিং দিনে এই পরিমাণের চেয়ে বেশি হারানোর 1% সম্ভাবনা রয়েছে।

উদাহরণ 2ঐতিহাসিক সিমুলেশন VaR — শক্তি ট্রেডিং বই

প্রদত্ত:পোর্টফোলিও: দীর্ঘ WTI $20M, দীর্ঘ ন্যাটগ্যাস $5M, ছোট গরম তেল $8M; 500টি ঐতিহাসিক দৈনিক পরিস্থিতি

ফলাফল:বাছাইকৃত ক্ষতি (সবচেয়ে খারাপ 1% = 500 এর সবচেয়ে খারাপ দিন): গড় $2.4M ক্ষতি; 5তম খারাপ দিন = $2.1M; 1D 99% HS-VaR ≈ $2.1M

ঐতিহাসিক সিমুলেশন প্যারামেট্রিক থেকে ভাল অ-স্বাভাবিক বিতরণ এবং ফ্যাট লেজ ক্যাপচার করে

বর্তমান পোর্টফোলিওতে 500টি ঐতিহাসিক দৈনিক রিটার্ন ভেক্টর প্রয়োগ করা 500টি অনুমানমূলক P&L ফলাফল তৈরি করে। এগুলিকে সবচেয়ে খারাপ থেকে সেরাতে বাছাই করে, সবচেয়ে খারাপ 5টি পরিস্থিতি (500 এর 1%) পুচ্ছ ক্ষতি বন্টনকে উপস্থাপন করে। $2.1M এর 5ম সবচেয়ে খারাপ ফলাফল হল ঐতিহাসিক সিমুলেশন 99% VaR। মনে রাখবেন এটি প্যারামেট্রিক VaR এর চেয়ে বেশি যদি পণ্যের মূল্য বন্টন চর্বিযুক্ত হয় (যা সাধারণত হয়), কারণ ঐতিহাসিক সিমুলেশন চরম ঘটনা সহ প্রকৃত বন্টন ক্যাপচার করে।

উদাহরণ 3স্ট্রেস পরীক্ষা - 2020 কোভিড ক্র্যাশের পুনরাবৃত্তি

প্রদত্ত:পোর্টফোলিও: $50M কমোডিটি বই; ডব্লিউটিআই 2020 সালের প্রথম প্রান্তিকে 67% কমেছে; তামা কমেছে 26%; সোনা বেড়েছে 5%; পোর্টফোলিও বরাদ্দ: 40% WTI, 30% তামা, 30% সোনা

ফলাফল:স্ট্রেস P&L = 50M × [0.40×(-67%) + 0.30×(-26%) + 0.30×(5%)] = 50M × [-26.8% - 7.8% + 1.5%] = 50M × (-33.1%) = -$16.55M

$16.55M এর ঐতিহাসিক স্ট্রেস লস 1D VaR-কে ছাড়িয়ে গেছে — VaR সীমাবদ্ধতাকে চিত্রিত করে

বর্তমান পোর্টফোলিওতে প্রয়োগ করা কোভিড ক্র্যাশ পরিস্থিতি $16.55 মিলিয়ন (পোর্টফোলিও মূল্যের 33.1%) ক্ষতি তৈরি করে। এই দৃশ্যকল্পের ক্ষতি ব্যাপকভাবে সম্ভবত $1-2M এর একটি সাধারণ দৈনিক VaR পরিসংখ্যানকে ছাড়িয়ে গেছে, কেন কমোডিটি রিস্ক ম্যানেজাররা স্ট্রেস টেস্টিং এর সাথে VaR পরিপূরক করে তা ব্যাখ্যা করে। VaR কে স্বাভাবিক বাজারের অবস্থার সাথে ক্রমাঙ্কিত করা হয়; কোভিড ক্র্যাশ একটি লেজ ইভেন্ট যা VaR পদ্ধতিগতভাবে অবমূল্যায়ন করেছে। স্ট্রেস পরীক্ষাগুলি নিশ্চিত করে যে মূলধন এবং তারল্য রিজার্ভগুলি চরম কিন্তু যুক্তিসঙ্গত পরিস্থিতিতে পর্যাপ্ত।

উদাহরণ 4CVaR (প্রত্যাশিত ঘাটতি) গণনা

প্রদত্ত:1D 99% VaR = $1.2M 500-দৃশ্যের ঐতিহাসিক সিমুলেশন থেকে; VaR এর বাইরে 5টি পরিস্থিতি: $1.3M, $1.5M, $1.8M, $2.1M, $2.6M

ফলাফল:CVaR = 5টি সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির গড় = (1.3+1.5+1.8+2.1+2.6)/5 M = $1.86M; CVaR/VaR অনুপাত = 1.55

Basel III SA-CCR-এর অধীনে নিয়ন্ত্রক মূলধনের উদ্দেশ্যে VaR-এর চেয়ে $1.86M-এর CVaR পছন্দ

শর্তাধীন VaR (প্রত্যাশিত ঘাটতি) সবচেয়ে খারাপ 1% পরিস্থিতিতে ক্ষতির গড় করে, যা $1.2M এর VaR থ্রেশহোল্ডের বিপরীতে $1.86M দেয়। 1.55 এর CVaR/VaR অনুপাত VaR থ্রেশহোল্ডের বাইরে উল্লেখযোগ্য লেজের ঝুঁকি নির্দেশ করে — ফ্যাট-টেইলড কমোডিটি ডিস্ট্রিবিউশনের জন্য সাধারণ। Basel III এর ফান্ডামেন্টাল রিভিউ অফ দ্য ট্রেডিং বুক (FRTB) প্রাথমিক নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি মেট্রিক হিসাবে VaR থেকে প্রত্যাশিত ঘাটতিতে স্থানান্তরিত হয়েছে কারণ CVaR ক্ষতির লেজের আকারটি আরও ভালভাবে ক্যাপচার করে।

বাস্তব প্রয়োগ

▾

🏗️

কমোডিটি ট্রেডিং ফার্ম এবং ব্যাংকে ট্রেডিং ডেস্ক ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন

🔬

কমোডিটি ট্রেডিং বইয়ের জন্য বেসেল III নিয়ন্ত্রক মূলধন গণনা। শিল্প অনুশীলনকারীরা বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্সের জন্য এই গণনার উপর নির্ভর করে, বিকল্পগুলির তুলনা করে এবং প্রতিষ্ঠিত মান এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তাগুলির সাথে সম্মতি নিশ্চিত করে, বিশ্লেষকদের সঠিক ফলাফল তৈরি করতে সহায়তা করে যা কৌশলগত পরিকল্পনা, সংস্থান বরাদ্দকরণ, এবং প্রতিষ্ঠান জুড়ে কর্মক্ষমতা বেঞ্চমার্কিং সমর্থন করে।

📊

স্প্যান ভিএআর পদ্ধতি ব্যবহার করে সিএমই/আইসিই মার্জিন প্রয়োজনীয়তা — একাডেমিক গবেষক এবং শিক্ষার্থীরা তাত্ত্বিক মডেলগুলিকে যাচাই করতে, কোর্সওয়ার্ক অ্যাসাইনমেন্টগুলি সম্পূর্ণ করতে এবং অন্তর্নিহিত গাণিতিক নীতিগুলির গভীর বোঝার বিকাশের জন্য এই গণনাটি ব্যবহার করে

🏥

কমোডিটি হেজ ফান্ড রিস্ক রিপোর্টিং ইনভেস্টর এবং প্রাইম ব্রোকারদের কাছে। আর্থিক বিশ্লেষক এবং পরিকল্পনাকারীরা সঠিক পূর্বাভাস তৈরি করতে, ঝুঁকির পরিস্থিতি মূল্যায়ন করতে এবং স্টেকহোল্ডারদের কাছে ডেটা-চালিত সুপারিশগুলি উপস্থাপন করতে এই গণনাটিকে তাদের কর্মপ্রবাহের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেন।

⚙️

বোর্ড রিপোর্টিংয়ের জন্য কর্পোরেট ট্রেজারি কমোডিটি ঝুঁকি পরিমাপ। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন

বিশেষ ক্ষেত্র

▾

অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। কমোডিটি পোর্টফোলিও var ক্যালকুলেটর ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।

সাধারণ পণ্যের দৈনিক মূল্যের অস্থিরতা (বার্ষিক, 2022-2024 গড়)

▾

পণ্য	বার্ষিক ভলিউম	দৈনিক ভলিউম প্রায়.	$1M প্রতি 1D 99% VaR	কী রিস্ক ড্রাইভার
WTI অপরিশোধিত তেল	৩৫-৪৫%	2.2-2.8%	$51,000-65,000	OPEC+ সিদ্ধান্ত, EIA ডেটা
প্রাকৃতিক গ্যাস (HH)	60-100%	3.8-6.3%	$88,000-147,000	আবহাওয়া, এলএনজি রপ্তানি
RBOB পেট্রল	৩৫-৫০%	2.2-3.1%	$51,000-72,000	ক্র্যাক স্প্রেড, শোধনাগার অপারেশন
সোনা	12-18%	0.75-1.1%	$17,500-26,000	ফেড নীতি, USD, ঝুঁকির অনুভূতি
সিলভার	25-40%	1.6-2.5%	$37,000-58,000	সোনার সম্পর্ক + শিল্প
এলএমই কপার	20-30%	1.3-1.9%	$30,000-44,000	চীনের চাহিদা, যোগান

সচরাচর জিজ্ঞাসা

▾

কমোডিটি পোর্টফোলিওর জন্য VaR-এর সীমাবদ্ধতা কী?

পণ্য প্রয়োগে VaR-এর বেশ কয়েকটি উল্লেখযোগ্য সীমাবদ্ধতা রয়েছে: (1) এটি স্বাভাবিক (বা কাছাকাছি-স্বাভাবিক) রিটার্ন বিতরণকে ধরে নেয় কিন্তু পণ্যের রিটার্ন শক্তিশালী চর্বিযুক্ত লেজ এবং তির্যকতা প্রদর্শন করে; (2) প্যারামেট্রিক VaR-এ ব্যবহৃত পারস্পরিক সম্পর্ক ঐতিহাসিক তথ্য থেকে অনুমান করা হয় এবং বাজারের স্থানচ্যুতির সময় নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হতে পারে; (3) VaR তরলতার ঝুঁকি ক্যাপচার করে না — তরল বাজারে বড় অবস্থানগুলিকে মুক্ত করার খরচ; (4) এটি বিকল্প অবস্থানের জন্য উত্তলতা (গামা ঝুঁকি) উপেক্ষা করে যদি শুধুমাত্র প্রথম-ক্রমের ডেল্টা সংবেদনশীলতা ব্যবহার করা হয়; এবং (5) এটি পশ্চাৎমুখী এবং ঐতিহাসিক তথ্যে উপস্থিত নয় এমন নতুন ঝুঁকির ধরন (যেমন, কার্বন মূল্য ঝুঁকি) ক্যাপচার নাও করতে পারে।

VaR এবং প্রত্যাশিত শর্টফলের মধ্যে পার্থক্য কী?

99% কনফিডেন্স লেভেলে VaR আপনাকে বলে যে আপনি 99% ট্রেডিং ডে-তে সর্বোচ্চ কতটা ক্ষতি দেখতে পাবেন — এটি খারাপ 1% দিনের খারাপ জিনিসগুলি সম্পর্কে আপনাকে কিছুই বলে না। প্রত্যাশিত শর্টফল (CVaR) প্রশ্নের উত্তর দেয়: আপনি ফলাফলের সবচেয়ে খারাপ 1% এর মধ্যে আছেন, গড় ক্ষতি কত? কমোডিটি রিটার্নের মতো ফ্যাট-টেইল্ড ডিস্ট্রিবিউশনের জন্য, ES সাধারণত 1.5-2.5x হয় VaR, যা টেইল লসের তীব্রতা প্রকাশ করে যা VaR উপেক্ষা করে। ট্রেডিং বুকের ব্যাসেল III ফান্ডামেন্টাল রিভিউ রেগুলেটরি ট্রেডিং বুক ক্যাপিটালের জন্য VaR এর পরিবর্তে ES বাধ্যতামূলক করে।

পণ্য মার্জিন প্রয়োজনীয়তা জন্য VaR কিভাবে ব্যবহার করা হয়?

এক্সচেঞ্জ ক্লিয়ারিংহাউসগুলি (সিএমই ক্লিয়ারিং, এলএমই ক্লিয়ার) ফিউচার পজিশনের জন্য প্রাথমিক মার্জিন প্রয়োজনীয়তা গণনা করতে ঐতিহাসিক সিমুলেশন VaR (স্প্যান - ঝুঁকির স্ট্যান্ডার্ড পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ, সিএমই দ্বারা তৈরি) ব্যবহার করে। স্প্যান পোর্টফোলিও লাভ এবং ক্ষতির অনুকরণ করে মূল্য এবং অস্থিরতার পরিস্থিতির ম্যাট্রিক্সের অধীনে, একটি স্তরে মার্জিন সেট করে যা প্রতিকূল কিন্তু যুক্তিসঙ্গত অবস্থার অধীনে প্রত্যাশিত ক্ষতি কভার করে। উচ্চতর VaR = উচ্চতর মার্জিন প্রয়োজনীয়তা = আরও মূলধন ট্রেডিং অপারেশনে বাঁধা। ট্রেডাররা সক্রিয়ভাবে পোর্টফোলিও অফসেট (লং এবং শর্টস যা নেট ভিএআর কমায়) খোঁজে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা কমানোর জন্য।

কমোডিটি পোর্টফোলিওতে পারস্পরিক সম্পর্ক ঝুঁকি কি?

পণ্যের পারস্পরিক সম্পর্ক অত্যন্ত অস্থির এবং শাসন-নির্ভর। সাধারণ বাজারে, তেল এবং তামার সম্পর্ক 0.4 হতে পারে; চাহিদার ধাক্কার সময় তারা 0.9 এ পৌঁছাতে পারে কারণ সমস্ত চক্রীয় পণ্য একসাথে পড়ে। বিপরীতভাবে, সরবরাহের ধাক্কা প্রায়শই পৃথক পণ্যগুলিতে আঘাত করে, সাধারণ পারস্পরিক সম্পর্ক ভেঙে দেয়। স্বর্ণের সাধারণত সঙ্কটকালীন সময়ে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সাথে নেতিবাচক সম্পর্ক থাকে কিন্তু আর্থিক চাপ যখন সমস্ত সম্পদের অবসান ঘটায় তখন এই সম্পত্তি হারাতে পারে। শান্ত বাজার থেকে আনুমানিক একটি নির্দিষ্ট পারস্পরিক সম্পর্ক ম্যাট্রিক্স ব্যবহার করে এমন VaR মডেলগুলি সঙ্কটের সময় পদ্ধতিগতভাবে ঝুঁকিকে ছোট করবে।

কীভাবে পণ্য বিকল্পগুলি ভিএআর গণনাকে প্রভাবিত করে?

বিকল্পগুলি নন-লিনিয়ার পে-অফ প্রোফাইল তৈরি করে যা সাধারণ ডেল্টা-ভিত্তিক VaR পদ্ধতিগুলিকে অবমূল্যায়ন করে। WTI অপরিশোধিত একটি দীর্ঘ কল বিকল্প একটি ইতিবাচক ডেল্টা আছে (তেল বৃদ্ধি পেলে লাভ) কিন্তু পজিটিভ গামা (তেল বৃদ্ধির সাথে সাথে ডেল্টা ত্বরান্বিত হয়)। স্ট্যান্ডার্ড ডেল্টা VaR শুধুমাত্র রৈখিক মূল্য সংবেদনশীলতা থেকে ঝুঁকি গণনা করে; ডেল্টা-গামা VaR দ্বিতীয়-ক্রম উত্তল সংশোধন যোগ করে। বৃহৎ বিকল্প বইগুলির জন্য, প্রতিটি ঐতিহাসিক দৃশ্যের অধীনে সম্পূর্ণ পুনর্মূল্যায়ন (সম্পূর্ণ-গ্রিড পুনঃমূল্যায়ন) সঠিক VAR-এর জন্য প্রয়োজনীয়, কারণ বিশ্লেষণাত্মক অনুমানগুলি অর্থের গভীরে বা মেয়াদোত্তীর্ণ বিকল্পগুলির জন্য অপর্যাপ্ত।

ব্যাকটেস্টিং কি এবং কেন এটি ভিএআর মডেলের জন্য প্রয়োজন?

ব্যাকটেস্টিং মডেলের যথার্থতা মূল্যায়ন করার জন্য প্রকৃত পরবর্তী দৈনিক P&L ফলাফলের সাথে VaR মডেলের পূর্বাভাস তুলনা করে। যদি একটি 99% 1-দিনের VaR সঠিকভাবে ক্যালিব্রেট করা হয়, তাহলে আপনি দেখতে পাবেন যে প্রকৃত ক্ষতি VaR পূর্বাভাসের প্রায় 1% (দৈনিক ডেটার জন্য বছরে প্রায় 2-3 বার) ছাড়িয়ে গেছে। Basel III এর ট্র্যাফিক লাইট সিস্টেম প্রতি বছর ব্যাকটেস্টিং ব্যতিক্রমের সংখ্যা অনুসারে VaR মডেলগুলিকে শ্রেণীবদ্ধ করে: 5 টিরও কম ব্যতিক্রম = সবুজ অঞ্চল (মডেল গ্রহণযোগ্য); 5-9 = হলুদ অঞ্চল (অতিরিক্ত মূলধন প্রয়োগ করা হয়েছে); 10+ = লাল অঞ্চল (মডেল প্রত্যাখ্যান করা হয়েছে, বাধ্যতামূলক পুনঃক্রমিককরণ)। ব্যাঙ্কের অভ্যন্তরীণ ভিএআর মডেলগুলির সুস্থতা মূল্যায়ন করতে নিয়ন্ত্রকরা ব্যাকটেস্টিং ফলাফলগুলি ব্যবহার করে৷

কিভাবে শব্দ কাঠামো ঝুঁকি পণ্য VaR মধ্যে মাপসই করা হয়?

একটি পণ্য পোর্টফোলিও খুব কমই একটি একক স্পট এক্সপোজার - এটি সাধারণত একাধিক চুক্তি মাস জুড়ে অবস্থান ধারণ করে (যেমন, লং জুন ক্রুড, ছোট সেপ্টেম্বর ক্রুড) সম্পূর্ণ মূল্যের গতিবিধি এবং মাসের মধ্যে ছড়িয়ে পড়া উভয়ের এক্সপোজার সহ। টার্ম স্ট্রাকচার রিস্ক (এছাড়াও কার্ভ রিস্ক বা বেসিস রিস্ক বলা হয়) এর জন্য VaR ক্যালকুলেশনে সমগ্র ফিউচার কার্ভ জুড়ে পারস্পরিক সম্পর্ক স্ট্রাকচার অন্তর্ভুক্ত করা প্রয়োজন। কাছাকাছি এবং দূরে অবস্থানের অফসেটিং সহ একটি পোর্টফোলিওতে কম সরাসরি মূল্য VaR হতে পারে তবে গুরুত্বপূর্ণ মেয়াদী কাঠামো VaR হতে পারে যদি মাসগুলির মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে অস্থির। অত্যাধুনিক কমোডিটি রিস্ক সিস্টেম পুরো ফরোয়ার্ড কার্ভকে একটি সম্পর্কযুক্ত ঝুঁকির কারণ হিসেবে মডেল করে।

এড়ানোর সাধারণ ভুল

▾

!একমাত্র ঝুঁকির পরিমাপ হিসাবে VaR ব্যবহার করা - সর্বদা স্ট্রেস টেস্টিং, দৃশ্যকল্প বিশ্লেষণ এবং সম্পূর্ণ ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য প্রত্যাশিত ঘাটতি সহ সম্পূরক।
!সংক্ষিপ্ত ঐতিহাসিক উইন্ডো থেকে পারস্পরিক সম্পর্ক অনুমান করা যাতে স্ট্রেস পিরিয়ড অন্তর্ভুক্ত নাও হতে পারে — স্বাভাবিক-পিরিয়ড পারস্পরিক সম্পর্কের পাশাপাশি স্ট্রেস পারস্পরিক সম্পর্ক ব্যবহার করুন।
!সাধারণ যোগ করে কমোডিটি সাব-পোর্টফোলিও জুড়ে VaR একত্রিত করা — এটি বৈচিত্র্যের সুবিধা উপেক্ষা করে মোট পোর্টফোলিও VaR-কে বাড়ায়।
!মেয়াদী কাঠামোর ঝুঁকির জন্য অ্যাকাউন্টে ব্যর্থ হওয়া - প্রতিটি পণ্যের অবস্থানকে একক স্পট এক্সপোজার হিসাবে বিবেচনা করা চুক্তির মাসগুলির মধ্যে ভিত্তি ঝুঁকি মিস করে।
!VaR লঙ্ঘনগুলিকে মডেল ব্যর্থতা হিসাবে বিবেচনা করা — 99% আত্মবিশ্বাসে নিয়মিত VaR লঙ্ঘন প্রত্যাশিত (প্রতি বছর প্রায় 2-3) এবং স্বয়ংক্রিয়ভাবে মডেল পরিবর্তনগুলি ট্রিগার করা উচিত নয়।

💡

প্রো টিপ

একটি 'সংবেদনশীলতা P&L' অ্যাট্রিবিউশনের সাথে আপনার দৈনিক VaR রিপোর্টের পরিপূরক করুন — প্রতিটি পণ্য এবং প্রতিটি ঝুঁকির কারণ (একমাত্র মূল্য, বক্ররেখা, অস্থিরতা) থেকে কতটা পোর্টফোলিও VaR আসে তা ভাঙ্গুন। এই অ্যাট্রিবিউশনটি ঘনত্বের ঝুঁকিগুলিকে চিহ্নিত করে যা ভিএআর মাস্ককে একত্রিত করে এবং পোর্টফোলিও ঝুঁকিতে সবচেয়ে বড় প্রান্তিক অবদানকারীদের প্রতি মনোযোগ হেজিং নির্দেশ করে।

⭐

আপনি কি জানেন?

J.P. Morgan-এর 1994 সালে RiskMetrics-এর প্রবর্তন — প্রথম প্রমিত VaR ফ্রেমওয়ার্ক — বাজারের ঝুঁকি পরিমাপকে গণতান্ত্রিক করে তোলে এবং অবশেষে VaR বিশ্বব্যাপী আর্থিক ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সর্বজনীন ভাষা হয়ে ওঠে। মূল RiskMetrics প্রযুক্তিগত নথিটি ইন্টারনেটে অবাধে প্রকাশিত হয়েছিল, ওপেন-সোর্স ঝুঁকি পদ্ধতির একটি প্রাথমিক উদাহরণ যা সমগ্র আর্থিক শিল্পকে রূপান্তরিত করেছে।

Regional Guides

▾

🇺🇸 US▾

যেখানে প্রযোজ্য মার্কিন প্রথাগত ইউনিট এবং মান ব্যবহার করে

🇬🇧 UK▾

মেট্রিক ইউনিট বা ব্রিটিশ মান রূপান্তর প্রয়োজন হতে পারে

🇪🇺 EU▾

যেখানে প্রযোজ্য সেখানে EU কনভেনশন এবং SI ইউনিট অনুসরণ করে

তথ্যসূত্র

📖কঠিনতা:উন্নত

শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে। এই টুলটি আর্থিক পরামর্শ নয়। বিনিয়োগ বা আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন যোগ্য আর্থিক পরামর্শদাতার সাথে পরামর্শ করুন।

Accuracy-checked

Reviewed October 2026

Our methodology

সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান

১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।

🔒

১০০% বিনামূল্যে

নিবন্ধন ছাড়া

✓

সঠিক

যাচাইকৃত সূত্র

⚡

তাৎক্ষণিক

তাৎক্ষণিক ফলাফল

📱

মোবাইল বান্ধব

সব ডিভাইস